市场与价格影响 - 美伊战争爆发后布伦特油价升至每桶100美元上方，远期曲线隐含的年度石油均价达85美元，较两周前上升30%[1][2] - 自2月28日以来，WTI原油期货价格累计上涨47%至98.7美元/桶，美国零售汽油价格上涨22%至3.63美元/加仑[12][14] - 霍尔木兹海峡首次被完全封锁，导致全球原油供应量减少近2000万桶/天，为历史上最大的供给侧扰动[30][55] - 市场对2026年美联储降息预期回撤37个基点至24个基点，2年期和10年期美债收益率分别上行35个和31个基点[12][22] 金融条件与资产表现 - 冲突爆发以来，高盛美国金融条件指数已收紧50个基点，预计将拖累全年经济增长0.5个百分点[3][77] - 标普500、道指和纳指自冲突爆发以来分别下跌3.5%、2.6%和4.9%，除能源板块外其他行业普跌[12][28] - 美国投资级和高收益企业债利差分别上行10个和20个基点，美元指数上涨2.9%[12][48] - 对中东石油依赖度高的经济体（如日、韩、欧洲）股市跌幅更大，日经225和韩国KOPSI指数分别下跌8.5%和15.4%[31][36] 结构性风险与脆弱点 - 石油美元循环受阻，海湾国家年经常项目顺差超2000亿美元，对外净头寸达2万亿美元，其收入与资本回流可能因冲突而中断[4][88] - 能源进口占GDP比例高的经济体（如韩国8.4%、日本4.1%、欧元区4%）更脆弱，而美国仅为1%[97][99] - 根据新兴市场脆弱性指数，阿根廷、智利、土耳其、南非、韩国等经济体的金融系统脆弱性较高[97][100] - 私募信贷、高收益债、杠杆贷款等资产类别因高利率和滞胀风险面临更大压力，可能成为金融体系调整的触发点[5][103]