投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【国债周报（TL&T&TF&TS)】 通胀预期升温，债期承压下挫 樊梦真 从业资格证号：F3035483 投资咨询证号 ：Z0014706 报告日期：2026-3-16 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点 周度行情一览 • 本周国债期货全线收跌，超长端波动显著。周初，中东局势升级导致霍尔木兹海峡通行受限，国际油价近四年来首次突破每桶100美元，部分机构预测上限可能 达150美元以上。市场预期从"速战速决"向"消耗战"转变，油价上涨预期持续发酵。油价飙升引发的输入性通胀预期阶段性超越避险情绪，成为压制债市的 主要力量。国内方面，经济数据开门红，2月CPI同比上涨1.3%，为近3年最高水平，核心CPI同比涨幅抬升至1.8%；PPI同比下降0.9%，降幅较上月收窄0.5个 百分点。春节错位（2025年春节在1月，2026年在2月）导致去年同期基数偏低，贡献了约0.8-1.0个百分点的涨幅。服务价格在长假期间集中释放，飞机票、旅 行社收费等环比大涨，是核心CPI走强的主因 ...