报告行业投资评级 - 看多 [3] 报告的核心观点 - 供给担忧持续发酵，油价重心持续走高，中东地缘局势紧张，霍尔木兹海峡运输中断，供给中断担忧是短期油价推涨主要驱动 [3][7] 各部分总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏多，EIA预计2026年原油供应增加156.57万桶/日，OPEC预计2026年原油供应为1.0670亿桶/日，IEA预计2026年石油供应增加110万桶/日且3月供应降至9880万桶/日 [3] - 需求中长期中性，EIA、OPEC、IEA对2026年全球原油需求预测分别为1.0479亿桶/日、1.0652亿桶/日、1.0477亿桶/日 [3] - 库存短期中性，美国至3月6日当周商业原油库存增加382.4万桶，库欣原油增加11.7万桶，成品油库存有增有减 [3] - 产油国政策中长期中性，OPEC+4月起日均增产20.6万桶，美国释放1.72亿桶原油并将收回2亿桶 [3] - 地缘政治短期偏多，美军空袭伊朗石油出口枢纽，伊朗警告若能源设施遭袭将摧毁美国同等价值设施，美军增派部队 [3] - 宏观金融短期偏空，美联储近期降息概率低，美国1月核心PCE物价指数同比上涨3.1% [3] - 投资观点看多，交易策略单边和套利均观望 [3] 主要周度数据变动回顾 - 主要油品价格多数上涨，SC原油、Brent原油、WTI原油等周度涨幅明显 [5] - 期货仓单数量部分减少，FU高硫燃料油、LU低硫燃料油等仓单数量下降 [5] - 中国油品库存有增有减，汽油商业库存、柴油商业库存等有不同变化 [5] - 炼厂开工率有升有降，中国主营炼厂开工率下降，中国独立炼厂和美国炼厂开工率上升 [5] - 原油产量美国微降，美国至3月6日当周原油产量减少2.2万桶至1367.8万桶/日 [5][67] 期货市场数据 - 行情回顾，本周油价巨幅波动，供应端压力主导，WTI、Brent、SC原油主力合约收盘价周度均上涨 [7] - 月差&内外价差，近月月差大幅走强，内外价差急剧扩大 [10] - 远期曲线，月差大幅走强 [23] - 裂解价差，汽柴油裂解价差走强 [26] 原油供需基本面数据 - 产量，中东战争或使产量下降，非OPEC国家产量增加，美国周度原油产量小幅减少 [42][52][67] - 库存，美国商业库存增加，库欣库存增加，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [78][85] - 需求，美国汽柴油隐含需求回升，炼厂开工率小幅上升，中国炼厂产能利用率下降 [106][118] - 炼厂利润，主营炼厂毛利回升，汽柴油裂解价差走强 [129] - 宏观金融，美债收益率上升，美元指数上涨 [142] - CFTC持仓，WTI原油投机性净多头寸增加 [152]