报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内云南产区开割稳步推进，国产新胶逐步入市，海外天然橡胶产区处于低产季 近期青岛港口保税库延续累库，一般贸易库去库，总库存出现小幅去库 美金标胶到港维持低水平，而轮胎企业装置生产恢复至高位，对原材料逢低补货，一般贸易库出库量大于入库量，预计短期有望继续小幅去库 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显回升，当前各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 ru2605合约短线预计在16700 - 17500区间波动，nr2605合约短线预计在13350 - 14000区间波动 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16870元/吨，环比105；20号胶主力合约收盘价13495元/吨，环比175 [2] - 沪胶5 - 9差85元/吨，环比 - 10；20号胶5 - 6价差 - 90元/吨，环比55 [2] - 沪胶与20号胶价差3375元/吨，环比 - 70 [2] - 沪胶主力合约持仓量134869手，环比 - 5436；20号胶主力合约持仓量64390手，环比 - 3283 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 46283，环比3095；20号胶前20名净持仓 - 8938，环比256 [2] - 沪胶交易所仓单120800吨，环比 - 40；20号胶交易所仓单49291吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16750元/吨，环比 - 150；上海市场越南3L未提及环比数据 [2] - 泰标STR20为2015美元/吨，环比 - 35；马标SMR20为2010美元/吨，环比 - 35 [2] - 泰国人民币混合胶15550元/吨，环比 - 230；马来西亚人民币混合胶15500元/吨，环比 - 230 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为15800元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000为15800元/吨，环比200 [2] - 沪胶基差 - 120元/吨，环比 - 255；沪胶主力合约非标准品基差 - 1215元/吨，环比80 [2] - 青岛市场20号胶13801元/吨，环比 - 232；20号胶主力合约基差306元/吨，环比 - 407 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶72.57泰铢/公斤，环比 - 0.55；胶片泰国生胶67.85泰铢/公斤，环比0.15 [2] - 胶水泰国生胶71泰铢/公斤，环比0.4；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 13美元/吨，环比4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.22%，环比4.32；半钢胎开工率77.71%，环比3.68 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数43.91天，环比 - 1.88；半钢轮胎山东期末库存天数43.84天，环比0.74 [2] - 全钢胎当月产量1271万条，环比 - 15；半钢胎当月产量5968万条，环比129 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率23.3%，环比0.55；标的历史40日波动率22.17%，环比0.52 [2] - 平值看涨期权隐含波动率30.28%，环比 - 2.03；平值看跌期权隐含波动率30.27%，环比 - 2.07 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8% 今年1 - 2月累计销量超过18万辆，同比增长约17% 2月重卡行业同比、环比下降主要是春节月季节性波动 [2] - 截至2026年3月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.76万吨，环比上期减少0.28万吨，降幅0.42% 保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81% [2] - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比 + 4.20个百分点，同比 - 0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比 + 6.42个百分点，同比 + 2.81个百分点 [2]