行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 截至2026年3月13日，锂电池板块估值（PE）为29.21倍，创业板为45.27倍，结合行业发展前景，维持此评级 [7] 核心观点 - 行业景气度总体持续向上 结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展 [7] - 短期建议关注板块投资机会 考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、当前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格 [7] - 中长期围绕细分龙头布局 中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局 [7] 行情回顾 - 板块指数表现强于大盘 2026年2月，锂电池指数上涨6.21%，新能源汽车指数上涨4.41%，同期沪深300指数上涨0.09%，锂电池指数跑赢沪深300指数6.12个百分点 [4][11] - 个股涨多跌少 2026年2月锂电池概念板块中，上涨个股80只，下跌个股23只，个股涨跌中位数为上涨4.25% [11] - 豫股标的走势分化 2026年2月，豫股相关标的中，多氟多上涨5.84%，天力锂能上涨0.33%，易成新能上涨9.84%，而易成新能自年初至3月13日累计上涨25.10% [14][15] 新能源汽车销量 - 2月国内销量短期回落 2026年2月，我国新能源汽车销售76.50万辆，同比下降14.24%，环比回落19.05%，月度销量占比为42.38% [7][16][17] - 销量回落原因 主要系新能源汽车购置税政策切换调整、叠加春节假期消费意愿不足，以及部分需求在2025年提前释放 [17] - 出口保持高速增长 2026年2月，新能源汽车出口28.2万辆，同比增长115.27%；2026年以来累计出口58.40万辆，同比增长107.83% [17] - 纯电动占比维持高位 2026年2月，我国纯电动新能源汽车销售48.40万辆，占比63.27%；2026年以来累计销售108.10万辆，占比63.22%，预计2026年纯电动占比仍将维持在60%以上 [21][23] - 比亚迪销量同比下滑但出口强劲 2026年2月，比亚迪新能源汽车销售19.02万辆，同比下降41.09%，但海外销售新能源乘用车达100,600辆，持续超过10万辆；2026年以来海外销售累计20.11万辆，同比增长50.78% [27] - 全球市场增速放缓 2026年1月，全球新能源汽车销量118.29万辆，同比下降5.99%，环比2025年12月回落45.03% [33] 动力电池产销 - 产量保持高增长 2026年2月，我国动力和储能电池产量141.60GWh，同比增长41.3%；2026年以来累计产量309.70GWh，同比增长48.80% [35][37] - 出口持续增长 2026年2月，我国动力和储能电池合计出口23.90GWh，同比增长13.2%，占当月销量的20.6%；2026年以来累计出口48.0GWh，同比增长24.6% [38] - 装机量受销量拖累下滑 2026年2月，我国新能源汽车动力电池装机量26.30GWh，同比下降24.64%，环比回落37.38%；2026年以来累计装机68.30GWh，同比下降7.33% [41] - 三元材料装机占比持续下降 2026年2月，三元材料装机5.7GWh，装机占比21.67%；2026年以来三元材料合计占比22.11%，延续了近年来的下降趋势 [42] - 行业集中度高 2026年2月，排名前2家、前5家、前10家动力电池企业装车量占总装车量比分别为62.6%、79.3%和94.3%，其中宁德时代以12.90GWh稳居行业第一 [46] 产业链价格 - 电池级碳酸锂价格上涨 截至2026年3月13日，电池级碳酸锂价格为15.80万元/吨，较2月初上涨5.33% [7][47] - 氢氧化锂价格小幅回落 截至2026年3月13日，电池级氢氧化锂价格为15.33万元/吨，较2月初回落3.77% [7][50] - 钴系产品价格高位震荡 截至2026年3月13日，电解钴价格43.10万元/吨，较2月初回落1.93%；钴酸锂价格40.10万元/吨，较2月初回落0.74% [7][52] - 正极材料价格涨跌互现 截至2026年3月13日，三元523正极材料价格18.14万元/吨，与2月初持平；磷酸铁锂价格5.62万元/吨，较2月初上涨0.72% [7][55] - 六氟磷酸锂价格大幅回落 截至2026年3月13日，六氟磷酸锂价格为11.0万元/吨，较2月初回落20.29% [7][59] - 电解液价格承压 截至2026年3月13日，电解液价格为3.17万元/吨，较2月初回落9.43% [7][60] 行业动态与展望 - 政策持续支持 中央经济工作会议强调坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型；2026年汽车以旧换新补贴政策已落地，对新能源车给予更高补贴 [19][20] - 技术迭代加速 行业动态显示，固态电池、大圆柱电芯、钠离子电池、闪充技术等取得进展，例如国轩高科2GWh全固态电池量产线设计基本完成，比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术 [64][65] - 储能需求前景广阔 报告预计储能锂电池需求增速将显著高于动力电池，储能在能源强国建设和新型能源体系建设中将发挥更加重要的作用 [20] - 河南地区产业建设积极 河南省持续推进充电基础设施建设，宁德时代洛阳基地一期已全线投产，二期项目也已投产，年产能增加30GWh [71][72]