报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年 1 - 2 月经济数据表现良好，工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额同比均有增长，经济“开年红”可期，但短期内需消化地缘波动带来的影响 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2026 年 3 月 16 日国家统计局公布 2026 年 1 - 2 月经济数据，规模以上工业增加值同比增长 6.3%，固定资产投资累计同比增长 1.8%，社会消费品零售总额同比增长 2.8% [1][7] 点评 - 2026 年 1 - 2 月规模以上工业增加值环比增速均值介于 2024、2025 年同期水平之间，同比涨幅较 2025 年 12 月上升 1.1 个百分点，三大门类增加值同比增速均提升 [2][8] - 固定资产投资累计同比增速自 2025 年二季度起走弱后，2026 年 1 - 2 月明显提升，房地产、制造业、广义基建投资累计同比增速较 2025 年全年均明显提升 [2][13] - 2026 年 1 - 2 月社消同环比增速均明显提升，除汽车、通讯器材类外，各主要消费品零售额同比增速均有明显提升，餐饮服务消费增速提升近 6 个百分点 [3][14][17] “固收 +”观点 - 当期债市不同期限国债收益率走势分化，国债收益率曲线明显走陡，权益和可转债方面部分指数有涨幅，小盘股表现更好 [4][23] - 后续地缘政治动荡使不同资产价格走势分化，非能源化工类权益资产价格波动明显，债市情绪受压制，短期内市场需消化地缘波动影响，当前资金面宽松，债市整体风险不大，权益和债券资产在寻找相对均衡的性价比水平 [4][24]