核心观点 - 全球市场在中东局势影响下可能正开启“滞胀”交易模式，表现为油价与美元上涨，而股债金承压 [10][12] - 高企的油价加剧了全球输入型通胀和流动性收紧的担忧，压制市场风险偏好，短期交易线索应关注“涨价”与“安全”两大主题 [5][12][50] - 市场整体情绪有所回暖，但行业轮动强度下降，资金面显示内部分化，需关注结构性机会 [3][22][30] 市场表现与观察 - 市场整体表现：本周（3/9-3/13）市场先扬后抑，全A指数收跌-0.48% [2][10] - 指数与风格分化：创业板指、中证红利领涨，中证500、科创50领跌；消费、先进制造风格小幅收涨，周期、科技风格领跌 [2][10] - 行业涨跌：31个申万行业涨少跌多，煤炭、电力设备、建筑装饰领涨，综合、石油石化、国防军工领跌 [2][10] - 市场估值：股债收益差上升至0.4%，但仍小于+1个标准差；估值分化系数环比上升0.4% [3][21] - 市场情绪：五维市场情绪指数环比上升2.9%至47.0，显示整体情绪回暖；行业轮动强度（MA5）下降至36，低于40的预警值 [3][22] - 市场风格与主题：小盘风格占优，微盘股指数跑赢市场；主题热度聚集在锂电负极、大基建央企、锂电电解液，涨幅分别为10.2%、9.8%、9.5% [3][22] - 市场结构：市场成交额占前高比例环比下降4.2%至72.1%；本周仅8个行业（占26%）换手率上升 [30] - 行业内部机会：银行、煤炭、电力设备行业的多头趋势个股占比居前；钢铁、有色金属、石油石化行业的涨跌幅排名与多头个股占比存在较大差异，表明行业内部可能存在个股α机会 [3][30] 资金流向 - 陆股通（北向资金）：周内日平均成交金额较上周下降337.22亿元，日平均成交笔数较上周下降150.86万笔 [3][36] - 陆股通活跃标的：成交额排名前三的标的为宁德时代、阳光电源、寒武纪-U，近5日涨幅分别为11.9%、17.1%、-5.1% [3][36] - 杠杆资金：净流入72.6亿元，主要流入行业为电力设备、基础化工、公用事业 [3][36] - ETF资金：主要指数ETF份额变动为-108.1亿份，资金更多表现为对冲流出的托底作用；其中科创板50、国证2000、中证2000指数ETF更受青睐 [3][36] - 新发基金：本周新成立偏股型基金份额日均69.7亿份，同比大幅上升173.6%，较上周上升249.9% [3][36] 行业热点与动态 - 腾讯“龙虾”与OpenClaw：腾讯云宣布“龙虾”全国免费安装计划，于3月14日至4月25日在17个城市巡装，国内互联网及科技大厂竞相布局OpenClaw（AI Agent落地实践） [4][46] - 千问AI眼镜：在AWE 2026上国内首次公开亮相，G1型号已上市，本月底将上线“AI办事”功能，持续推进端侧AI融入生活服务场景 [4][47] - 卫星互联网：我国于3月13日成功发射卫星互联网低轨20组卫星，组网进程加快；2026年政府工作报告首次明确提出“加快发展卫星互联网” [4][48] - 煤炭行业：中东战局紧张加剧全球油气供应担忧，煤炭的能源替代需求显现，推动煤价上涨和板块走强 [18] - 电力设备（风电）：英国拟自4月1日起取消33项风电组件进口关税（如叶片税率由6%降至0），消息刺激风电设备走强 [18] 宏观与事件驱动 - 地缘政治与油价：美伊冲突前景不确定，ICE布油一度逼近120美元，后半周恢复上涨并再度突破100美元关口，高油价加剧通胀担忧 [12][18] - 国内经济数据： - 今年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%；其中出口4.62万亿元，增长19.2% [13] - 对美国进出口下降16.9%，对东盟、欧盟进出口增长约20% [13] - 2月CPI同比上涨1.3%，为近三年来最高；核心CPI同比上涨1.8% [13] - PPI同比下降0.9%，但连续3个月降幅收窄 [13] - 海外动态： - 美国1月核心PCE同比上涨3.1%，创2024年3月以来最高水平 [18] - 美国贸易代表办公室宣布，将对包括中国、欧盟在内的16个主要贸易伙伴就“过剩工业产能”问题发起新一轮“301调查” [14][18] - 潜在影响：若美伊战争持续，可能加剧美国军费开支和财政负担压力，透支美元信用，推动去美元化进程 [12][50]