报告行业投资评级 无 报告的核心观点 塑料和PP强势上涨，聚烯烃国内自身供需格局有所改善，在化工品集体情绪高涨下，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将进一步增加，近期聚烯烃价格易涨难跌，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 开工率情况 - 塑料开工率下降2.5个百分点至87.5%左右，处于中性水平；PP开工率下降3.5个百分点至75.5%左右，处于偏低水平 [13] 下游开工率情况 - 截至3月13日当周，PE下游开工率环比上升5.21个百分点至33.83%，春节假期结束第三周，下游陆续复产，但还未恢复至节前水平，整体PE下游开工率呈季节性变动 - 截至3月13日当周，PP下游开工率环比回落0.16个百分点至45.71%，春节假期结束第三周，下游对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢，但拉丝主力下游塑料开工率继续回升2.88个百分点至40.54% [3][20] 基差情况 - 基差大幅波动，现货价格涨幅超过期货价格涨幅，05合约基差略上涨至 -53元/吨，仍处于偏低水平 [24] 库存情况 - 周五石化早库环比增加2万吨至82万吨，较去年农历同期高了4.5万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平 [28] 成本及产能情况 - 成本端，IEA宣布释放4亿桶石油储备，但交付速度较慢，加上霍尔木兹海峡多艘船只遭袭，伊朗最高领袖声明将继续封锁霍尔木兹海峡，富查伊拉油港等已遭受伊朗袭击，原油价格继续反弹 - 新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月投产，一季度已无新增产能计划投产 [3] 市场供需及价格情况 - 元宵节后下游刚需集中释放，下游BOPP膜、农膜价格上涨，聚烯烃国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工 - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，国内标品货源偏紧，下游出现高价抵触情绪，现货成交较弱 [3] 中东市场影响情况 - 伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，整个中东地区进口占国内产量约20%，中东地区PE产能占全球15%以上，PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，中东地区PP产能占全球9%，中东聚烯烃出口占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给 [3]