报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓春节后进入鸡蛋消费淡季，虽存栏有缓解但近期蛋价表现好使去化减弱 可考虑逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [9][10] 各部分总结 期货市场 - JD01合约今收3684，较昨收跌29；JD05合约今收3439，较昨收涨6；JD09合约今收3860，较昨收涨11 [2] - 01 - 05跨月价差今收245，较昨收跌35；05 - 09跨月价差今收 - 421，较昨收跌5；09 - 01跨月价差今收176，较昨收涨40 [2] - 01鸡蛋/玉米比值今收1.56，较昨收跌0.01；01鸡蛋/豆粕比值今收1.20，较昨收跌0.02；05鸡蛋/玉米比值今收1.45，较昨收涨0.01；05鸡蛋/豆粕比值今收1.12，较昨收涨0.02；09鸡蛋/玉米比值今收1.61，较昨收涨0.01；09鸡蛋/豆粕比值今收1.27，较昨收持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连、北京、上海等地今日价格与上一交易日持平，德州、邯郸等地有0.1 - 0.14元/斤的涨跌变化，产区均价3.18元/斤，较上一交易日涨0.1元/斤，销区均价3.31元/斤，较上一交易日涨0.03元/斤 [2] - 淘汰鸡邯郸、石家庄等地今日价格与上一交易日持平，主产区均价5.16元/斤，较上一交易日持平 [2][8] 利润测算 - 淘鸡均价5.16元/斤，较上一交易日持平；鸡苗均价3.21元/只，较上一交易日涨0.04元/只；蛋鸡疫苗价格3元，较上一交易日持平；利润为3.66元/羽，较昨日增加3.90元/羽 [2] - 玉米均价2449元/吨，较上一交易日涨2元/吨；豆粕均价3474元/吨，较上一交易日持平；蛋鸡配合料2.76元/公斤，较上一交易日持平 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价3.18元/斤，较上一交易日涨0.1元/斤；主销区均价3.31元/斤，较上一交易日涨0.03元/斤 全国主流价格有涨有稳，北京各大市场鸡蛋价格稳定，东北、山西、河北等地价格以稳为主，山东、河南等地价格多数上涨 [4] - 2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加3.4%，高于预期；2月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4330万，环比变化不大，同比减少5% [4] - 3月5日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1094万只，较前一周增加24%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄502天，较前一周增加1天 [5] - 截至3月5日当周全国代表销区鸡蛋销量为7304吨，较上周增加1.5%，处于历年同期中高位 [5] - 截至3月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.29元/斤，较前一周下跌0.06元/斤；2月27日，蛋鸡养殖预期利润为 - 11.85元/羽，较上一周价格下跌1.27元/羽 [5] - 截至3月5日当周生产环节周度平均库存有1.22天，较上周库存天数下降0.04天；流通环节周度平均库存有1.27天，较前一周增加0.02天 [6][7] 交易逻辑 前期利润好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓春节后进入消费淡季，存栏有缓解但近期蛋价好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [9] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [10] - 套利：建议观望 [10] - 期权：建议观望 [10]