报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖产业链各品种基本面有差异，大豆、玉米、鸡蛋建议低多，生猪处于震荡磨底阶段 [1][2][3][5] 各品种总结 大豆 - 东北产区大豆现货报价稳定，优质大豆供应偏紧价格坚挺 [1] - 基层余粮不多，农户挺价惜售，贸易商补库需求释放支撑豆价 [1] - 巴西大豆发运恢复缓解近月到港忧虑，但供应偏紧未完全缓解 [1] - 3月大豆价格仍有上涨空间，4月上旬或现价格拐点，国内大豆行情偏强，低多为宜 [1] 玉米 - 东北地区节后售粮进度慢，余粮库存低，大型收储企业收购推动价格上行 [2] - 气温回升，基层售粮积极性提高，粮权向贸易环节转移，提价幅度收窄 [2] - 山东地区玉米到货量低，企业库存低，开机率回升带动补库需求，提价刺激上量 [2] - 市场看涨预期强，基层惜售，呈现“价涨量减”，油价上涨推高运输成本，收购价逼近1.25元/斤 [2] - 玉米基本面偏强，可逢低补库或买入 [2] 鸡蛋 - 2026年2月底全国蛋鸡在产存栏量13.5亿只，同比增长3.4%，处于高位制约蛋价上涨 [3] - 2025年10 - 11月蛋鸡补栏量空窗，对应2026年3 - 4月新开产蛋鸡数量减少 [3] - 养殖端盈利修复，淘汰鸡出栏加快，4 - 5月蛋鸡在产存栏将下降 [3] - 饲料原料上升挤压蛋鸡利润，加快产能出清，三月存栏有下降预期，建议低多 [3] 生猪 - 2026年2月末商品猪存栏量3732.05万头，月环比增1.79%，累计同比增4.91% [4] - 2月末能繁母猪存栏数502.04万头，月环比降0.01%，累计同比降0.45% [4] - 2月末商品猪出栏量992.23万头，月环比降12.95%，累计同比增11.35% [4] - 本周商品猪出栏平均体重123.17千克，周环比持稳，体重偏高加剧供应压力 [4] - 三月份出栏加快但需求低迷，现货疲软，饲料成本上行，养殖利润恶化，倒逼产能出清 [5] - 第三方机构预测二月可繁殖母猪存栏小幅去化，远月合约或有支撑，供需宽松格局未变，处于震荡磨底阶段 [5]