报告行业投资评级 | 有色金属品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | なな女 | | 铝 | ななな | | 错 | ななな | | 锌 | なな女 | | 镍及不锈钢 | ☆☆☆ | | 锡 | なな☆ | | 多晶硅 | なな女 | | 工业硅 | ☆☆☆ | | 碳酸锂 | ☆☆☆ | [1] 报告的核心观点 报告对多种有色金属品种进行分析，指出不同品种受地缘政治、市场供需、库存变化等因素影响，价格走势和投资机会各异，部分品种有明确多空趋势及投资机会，部分品种需观望或关注特定因素 [1][2][4] 各有色金属品种总结 铜 - 周一沪铜增仓，在现货买兴支持下收回部分跌幅，但日均线组合转为阻力 [1] - 中东战局是市场关注核心，本周联储利率决议大概率“按兵不动”，实体经济指标对铜价及关联市场影响转弱 [1] - 2月北半球制造业PMI以稳为主，市场可能更快转入旺季 [1] - 国内SMM现铜报99180元，上海铜升水110元，广东小幅升水20元/吨，SMM社库较上周四减少2.66万吨至54.73万吨 [1] - 铜价下调节奏获现货买兴支持，但不确定战局及高显性库存可能引导沪铜向9.8万甚至周线位置寻找支撑，需关注市场投机情绪向避险转向的强度 [1] 铝 - 今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货贴水分别为140元、290元和165元，华南铝棒加工费维持负值 [2] - 国内铝锭铝棒社会库存总量升至172万吨处于近年最高水平，海外低库存背景下卡塔尔和巴林减产加剧供应担忧 [2] - 铝价在历史高位波动加剧，前高位置具备阻力，铸造铝合金市场乏善可陈，价格跟随铝价波动，地缘风险下铸造铝合金与沪铝价差维持千元以上 [2] - 国内氧化铝运行产能回落后暂稳于9400万吨附近，过剩情况有所改善，现货成交回升 [2] - 运费大幅上涨提升成本，但中东电解铝减产产生利空影响，整体过剩前景未改变，短期维持前期震荡区间内波动，逢高考虑偏空参与或卖出深度虚值看涨期权 [2] - LME铝库存高位，进口窗口持续打开，海外过剩压力向国内传导 [4] - 铝价低位，炼厂出货情绪分化，南方货源地区流通货源偏少，下游订单好转有限，逢低刚需备货且偏向原生铝采购，部分地区现货交投好转 [4] - 再生铝炼厂开工继续回升，供应端压力略增，再生铝纳入交割，沪铝转向原、再生铝双轨定价，盘面价格中枢承压 [4] 锌 - 国内锌锭需降价去库才能看到价格企稳支撑，炼厂锌精矿库存回升，国产矿TC率反弹 [2] - 宏观上地缘局势反复，能源价格高企，LME锌价格整体偏高，但流动性边际转紧担忧，外盘锌价整体承压，难以对内盘形成有效拉动 [2] - 继续跟踪旺季去库节奏，沪锌跌破2.4万整数关，下方仍存空间，年度过剩预期不改，大方向延续反弹空配 [2] 镍及不锈钢 - 沪镍窄幅波动，市场交投活跃，市场担忧美联储对流动性管控，强势美元形成整体压力，美元处于一年来高位且动能强劲 [4] - 金川现货报价抗跌，品位10 - 12%的高镍生铁每镍点上涨3元，报收1095元/镍点，上游价格反弹推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期为政策情绪主导 [4] - 纯镍库存增3000吨至8.75万吨，不锈钢库存降2万吨至99.8万吨，关注印尼政策进一步变化，整体偏向弱势震荡 [4] 锡 - 沪锡减仓震荡，下午盘收回部分跌幅，市场持续评估中东局势 [5] - 国内半导体权益股反弹提振锡市情绪，周初市场关注英伟达年度会议 [5] - 供应端，钢联预计3月国内精锡产出常规排产，前两月印尼锡锭出口稳定在6210吨 [5] - 沪锡价格仍可能向周K线寻找支撑，如35万一线 [5] 碳酸锂 - 碳酸锂震荡反弹，尾盘拉高，市场交投活跃，下游生产情况向好，铁锂企业整体生产较积极 [5] - 市场总库存下降400吨至9.9万吨，冶炼厂库存降1200吨至1.68万吨，下游库存增加2000吨至4.4万吨，贸易商库存减少1000吨至3.7万吨，总体去库速度放缓，库存结构变化值得注意，冶炼厂库存降幅放缓，贸易商圈货信心松动，开始抛货给下游 [5] - 三月初碳酸锂产量恢复高水平，周产量再创新高，碳酸锂期价震荡，基本面强于预期端，考虑做多近月价差 [5] 多晶硅 - 多晶硅价格大幅下跌，头部企业开启降价，市场看空情绪强烈 [6] - 3月行业开工恢复节奏偏慢，部分中小厂受行情拖累出现延迟复工倾向 [6] - 随着“抢出口”窗口期临近，下游电池订单支撑减弱，价格回落，叠加硅片原料库存充足，多晶硅厂家库存达35.7万吨，周环比增加0.9万吨，短期多晶硅期货大概率维持偏弱走势 [6] 工业硅 - 工业硅期货震荡运行，供应端周废供应量小幅回升，西南产量偏低，新疆大厂复产提速，西北开工平稳 [6] - 需求端有机硅开工小幅回升，但下游采购谨慎，支撑有限，多晶硅价格低迷，中小厂开工走弱，对原料备货意愿不足 [6] - 基本面整体变动不大，成本支撑尚存，预计短期价格震荡运行 [6]