报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示美国原油库存累库幅度超预期但成品油去库幅度大整体油品库存减少；中东局势紧张美伊冲突不断霍尔木兹海峡近乎停航引发中东产油国减产虽有缓解供应压力措施但原油冲高风险仍在建议谨慎参与；上周原油价格因产油国减产冲高后随G7讨论释放储备等下跌后又因伊朗表态反弹期间美能源部长言论造成油价波动 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 美国原油库存累库幅度超预期但成品油去库幅度大整体油品库存转而减少 [3] - 美、以、伊相互袭击伊朗日产原油约330万桶占全球产量3%日均出口约160万桶霍尔木兹海峡近乎停航多日引发中东产油国减产沙特等四国合计减产至多670万桶/日占全球供应量约6% [3] - 美伊均无意停火美国能源部长称月底前“极有可能”为霍尔木兹海峡航行船只护航IEA宣布释放4亿石油战略储备美国财政部暂时放松对俄罗斯海上石油制裁但仍不及霍尔木兹海峡此前海运量 [3] - 伊朗副外长称已允许部分船只通过但目前船只通过很少原油冲高风险仍在中东局势对原油价格扰动大建议谨慎参与 [3] 国内原油价格走势 - 国内原油价格呈现N型走势 [4] 上周原油价格波动情况 - 上周初原油因产油国减产冲高后因G7讨论释放储备及特朗普言论下跌后因伊朗表态及霍尔木兹海峡通航情况反弹期间美能源部长言论造成油价波动 [6] 原油供给端 - OPEC 2月原油总产量平均为2863.0万桶/日较1月增加16.4万桶/日主要受委内瑞拉、伊拉克等产量增加影响 [11] - 美国3月6日当周原油产量减少1.8万桶/日至1367.8万桶/日在历史最高位附近 [11] - 美国战略石油储备库存环比持平于4.154亿桶为2022年9月30日当周以来最高连续3周基本维持不变 [11] 央行及经济数据 - 美国去年四季度GDP被下修至仅0.7% 1月PCE环比上涨0.3%同比从2.9%略微下降至2.8%核心PCE通胀率环比增长0.4%同比增长3.1%；1月职位空缺从655万增至695万裁员人数下降 [14] 欧美成品油表现 - 美国、欧洲汽油裂解价差分别上涨3美元/桶、8.5美元/桶；美国柴油裂解价差基本稳定、欧洲柴油裂解价差高位下跌6美元/桶 [23] - 美国原油产品四周平均供应量增加至2104.3万桶/日较去年同期增加4.35%；汽油周度产量环比增加11.44%至924.1万桶/日四周平均产量在875.4万桶/日较去年同期增加2.55%；柴油周度产量环比增加9.92%至406.5万桶/日四周平均产量在410.3万桶/日较去年同期增加1.70%汽柴油均环比增加带动美国原油产品单周供应量环比增加6.71% [28] 美国原油库存情况 - 3月11日晚间EIA数据显示美国截至3月6日当周原油库存增加382.4万桶预期为增加105.5万桶较过去五年均值高2.15%；汽油库存减少365.4万桶预期为减少264.9万桶；精炼油库存减少134.9万桶预期为减少69.2万桶；库欣原油库存增加11.7万桶整体油品库存转而减少 [37] 地缘风险 - 美国国防部长批准派遣两栖戒备群及海军陆战队远征队 [42] - 特朗普称美军对伊朗哈尔克岛军事目标发动空袭并表示若伊朗干扰霍尔木兹海峡通航将重新考虑决定 [42] - 伊朗外长表示未提出停火和谈判请求将继续自卫高级指挥官指出结束战争条件为伊朗收回损失和美国离开波斯湾 [42] - 美国呼吁多国派舰护航霍尔木兹海峡韩、日、法等国回应 [42] 三大机构最新月报 - EIA预计2026年布伦特原油价格为78.84美元/桶此前预计为57.69美元/桶；2027年为64.47美元/桶此前预计为53美元/桶未来两个月维持在95美元以上第三季度跌至80美元/桶；预计2026年全球石油产量为1.07亿桶/日低于此前预计的1.078亿桶/日；预计2026年全球石油需求为1.052亿桶/日高于此前预计的1.048亿桶/日 [44] - OPEC维持全球供应、需求和经济预测不变预计2026年全球石油需求将增加138万桶/日达到1.0653亿桶/日；2027年将增加134万桶/日达到1.0787亿桶/日 [44] - IEA将今年全球原油供应增长预期由240万桶/日下调至110万桶/日原油需求增长预期由85万桶/日下调至64万桶/日预计3月全球石油供应将暴跌800万桶/日 [44]