报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本轮美伊冲突持续时间或超市场预期，进入“消耗战”后主动权在伊朗，若冲突演绎超预期，原油市场或中枢向上、波动放大、高位震荡，全球风险资产定价环境面临系统性转紧，高油价压制科技股估值 [5] - 建议均衡仓位，优先配置能源安全相关板块，逢低加配能化板块，提升“冲突受益型”板块配置权重，防御性板块在中小市值波动率上升阶段或获资金青睐 [5] - 科技赛道优先配置与全球能源短缺、各国扩军备战与制造业扩张相关的出口链细分，国内逻辑驱动的科技细分优于海外映射方向 [5][8] - 港股资源类与高股息板块或受益，恒生科技指数或受冲击但下行空间有限 [8] 市场回顾 市场表现 - 上周市场主要指数大多上涨，创业板50涨幅最大，周度涨跌幅为2.62% [9][15] - 大类行业中，公用事业指数和日常消费指数表现较好，周度涨跌幅分别为3.01%和0.42%；电信服务指数和信息技术指数表现较弱，周度涨跌幅分别为 -2.59%和 -1.17% [9][15] - 30个申万一级行业中有10个行业上涨，涨幅较大的行业有煤炭、电力设备和建筑装饰，分别上涨5.03%、4.55%和4.12%；跌幅较大的行业有国防军工、石油石化和有色金属，分别下跌6.64%、4.33%和3.69% [9][17] 交易热度 - 上周万得全A日均成交额为24987.07亿元（前值为26446.19亿元），处于历史偏高位置（三年历史分位数92.10%水平） [9][20] 估值跟踪 - 截至2026/3/13，万得全A估值（PE_TTM）为23.33，较上周值下降 -0.10，处于历史分位数（近5年）的97.80% [9][26] - 30个申万一级行业中有10个行业估值（PE_TTM）出现修复 [9][26] 市场观察 地缘冲突若长期化的配置建议 - 本轮美伊冲突已进入多边博弈深水区，止战权或不在美方，冲突持续代价高昂，战争结束主动权在伊朗，若冲突超预期，原油市场或呈中枢向上、波动放大、高位震荡，全球风险资产定价环境转紧，高油价压制科技股估值 [5] - 建议均衡仓位，优先配置能源安全相关板块，逢低加配能化板块，提升“冲突受益型”板块配置权重，防御性板块在中小市值波动率上升阶段或获资金青睐 [5] - 科技赛道优先配置与全球能源短缺、各国扩军备战与制造业扩张相关的出口链细分，国内逻辑驱动的科技细分优于海外映射方向 [5][8] - 港股资源类与高股息板块或受益，恒生科技指数或受冲击但下行空间有限 [8] 投资建议 - 主线一：关注能源、资源、公用事业等“冲突受益型”板块，可逢低加仓 [8] - 主线二：关注光伏、储能、风电、有色、稀土、核电设备、电子元件及具备军民两用属性的基础化工等方向 [8] 关注风险 - 杠杆资金占比较高的中小市值、概念类股票 [8] - 海外科技映射板块 [8] 经济日历 - 3月16日（星期一）：国内公布2月固定资产投资、社零、工业增加值、地产等经济数据；海外公布美国2月零售销售同比数据 [28] - 3月18日（星期三）：海外公布美国2月PPI、2月核心PPI季调同比数据 [28] - 3月19日（星期四）：海外公布美国联邦基金目标利率，3月美联储公布利率决议 [28]