报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝：地缘冲突局势多变，全球铝供应链风险溢价仍在，价格波动性放大，预计整体高位偏强震荡 [13] - 锌：中长期放量仍给到上方压力但仍需时间兑现，价格短期区间整理 [14] - 锡：震荡偏弱 [16] - 碳酸锂：供给放量压制锂价，低库存限制深跌，锂价承压偏弱震荡 [18] 根据相关目录分别进行总结 01 有色周度行情回顾 - 期货主力合约方面，2026年3月13日较3月6日，铜CU2604收盘价100310元，周变动 -740元，周涨跌幅 -0.73%；铝AL2605收盘价24960元，周变动 +245元，周涨跌幅 +0.99%；锌ZN2604收盘价24140元，周变动 -120元，周涨跌幅 -0.49%；锡SN2604收盘价374110元，周变动 -19550元，周涨跌幅 -4.97%；镍NI2605收盘价136930元，周变动 -210元，周涨跌幅 -0.15% [9] - 现货价格方面，2026年3月13日较3月6日，铜上海物贸平均价100610元，周变动 -510元，周涨跌幅 -0.50%；铝A00有色市场平均价25100元，周变动 +690元，周涨跌幅 +2.83%；锌锭（0）价格24080元，周变动 -238元，周涨跌幅 -0.98%；锡上海物贸平均价387000元，周变动 -12500元，周涨跌幅 -3.13%；镍（1）平均价141620元，周变动 +880元，周涨跌幅 +0.63% [9] 02 本周有色行情预判 铝 - 逻辑：上周铝价高位偏强，中东地缘紧张局势不确定，市场对地缘风险计价；国产铝土矿货源充足价格持稳，海运费波动使部分矿山控制出货，海运成本上行，买卖方意向成交价上升，市场观望情绪浓厚；上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升2.4个百分点至61.9%，全线环比回升，电网投资进入集中交付期，铝线缆板块表现强劲，铝箔龙头企业开工率持稳，但铝价高企与宏观不确定性压制需求释放弹性 [13] - 观点：地缘冲突局势多变，全球铝供应链风险溢价仍在，价格波动性放大，短期中东局势胶着，LME流动性持续收紧，海外价格支撑强劲，沪伦比走低，预计整体高位偏强震荡 [13] 锌 - 逻辑：上周锌价偏弱运行，SMM Zn50国产周度TC均价持平，SMM进口锌精矿指数环比下降；国内3月加工费谈判完成，多地加工费持稳；海外伊朗及澳大利亚扰动仍存，市场对锌精矿供应担忧持续；需求端，镀锌行业开工率环比上涨，但终端复工进度慢，走货受影响，成品库存增加 [14] - 观点：中长期放量仍给到上方压力但仍需时间兑现，价格短期区间整理 [14] 锡 - 逻辑：12月国内锡矿进口量环比增长13.3%，同比增长40.2%，1 - 12月累计进口量同比减少14.55%，缅甸进口量12月环比小降但后续供应呈上升趋势；2026年2月国内精炼锡产量环比减少0.06%，同比减少23.91%，3月产量季节性回升，但云南、江西缺原料抑制产量提升；需求变化不大，高价锡抑制需求释放，国内外锡库存上升，基本面供强需弱 [16] - 观点：震荡偏弱 [16] 碳酸锂 - 行情回顾：上周碳酸锂期货主力合约触底反弹后承压回落，3月13日收盘报152080元/吨，周环比 -2.61%，广期所仓单量增至36403手，周环比 +0.2%；现货端，SMM电碳周均价环比 -1.19%至15.79万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）周均价环比 -2.09%至15.15万元/吨 [18] - 供应端：供给端加速修复，周度产量连续四周回升，增至23426吨，环比 +3.70%，开工率全线提升，供给压力逐周累积 [18] - 需求端：正极材料产量持续增长，产成品库存同步累积，下游实际消化能力弱于产量增速；2月新能源车销量环同比双降，终端销量未超预期改善，但储能维持高景气，库销比处于历史低位，中期需求有支撑 [18] - 库存：总量去库趋势延续，总库存9.90万吨，提供价格弹性；但结构分化显著，上游去库、下游补库、中游材料厂累库压力加大，中游累库压制价格，总量低库存限制深跌空间 [18] - 成本：锂辉石精矿价格企稳微涨，锂云母价格继续走弱，低品位原料成本支撑减弱 [18] - 宏观政策与环境：国内多重政策刺激需求、优化供给，长期支撑供需平衡；海外美国关税下调改善出口利润，宏观偏暖但仍有不确定性；中东局势升级引发市场风险偏好下降，资金从新能源等前期强势板块流出 [18] - 观点：供给放量压制锂价，低库存限制深跌，锂价承压偏弱震荡 [18] 03 品种数据 铝 - 铝土矿：国产高品铝土矿河南3月13日当周585元/吨，环比 -20元，同比 -65元；国产低品铝土矿河南3月13日当周515元/吨，环比 -20元，同比 -65元；进口铝土矿指数平均价3月13日当周62.12美元/吨，环比 +1.88美元，同比 -29.33美元 [23] - 铝土矿到港量及出港量：3月13日当周港口汇总到港量563.56万吨，环比 -10.91万吨，同比 +149.05万吨；出港量649.27万吨，环比 -100.36万吨，同比 -60.55万吨 [26] - 氧化铝：国产价格河南3月13日当周2705元/吨，环比 +40元，同比 -555.3元；完全成本3月13日当周2668.6元/吨，环比 +22.6元，同比 -610.6元；山西利润3月13日当周 -53.06元/吨，环比 +61.71元，同比 -151.46元 [29] - 电解铝：总成本3月13日当周16297.64元/吨，环比 +64.49元，同比 -1099.75元；佛山 - SMM A00铝地区价差3月13日当周 -60元/吨，环比 +10元，同比 -40元 [31] - 开工率：铝线缆3月12日当周65%，环比 +2%，同比 +7%；铝箔3月12日当周72.9%，环比不变，同比 -2.81%；铝板带3月12日当周70%，环比 +1%，同比 -1%；铝型材3月12日当周51.8%，环比 +7.3%，同比 -8.2%；原生铝合金3月12日当周53%，环比 +1.8%，同比 -2.8%；再生铝合金3月12日当周58.8%，环比 +2.5%，同比 +2.3% [36][37] - 电解铝库存：保税区上海3月12日当周42900吨，环比 +700吨，同比 -22600吨；保税区总库存3月12日当周47900吨，环比 +700吨，同比 -30300吨；社会库存3月16日当周132.6万吨，环比 +5.5万吨，同比 +46.4万吨；主要消费地铝锭周度出库量3月9日当周10.9万吨，环比 +6.1万吨，同比 -1.85万吨；上期所库存3月13日当周416425吨，环比 +21927吨，同比 +183185吨；LME库存3月12日当周445300吨，环比 -11575吨，同比 -58250吨 [42][43] - 现货基差：3月13日当月基差120元/吨，环比 +315元，同比 +130元；主力基差160元/吨，环比 +425元，同比 +220元；连三基差 -20元/吨，环比 +375元，同比 +45元 [49] - 沪铝月间价差：3月13日当月 - 主力价差40元/吨，环比 +110元，同比 +65元；当月 - 连三价差 -140元/吨，环比 +60元，同比 -95元 [50] 锌 - 锌精矿：国产锌精矿价格3月13日当周20658元/金属吨，环比 -56元，同比 +1812元；国产锌精矿加工费3月13日当周1550元/金属吨，环比不变，同比 -1700元；进口锌精矿加工费3月13日当周11.25美元/干吨，环比 -4.13美元 [60] - 锌精矿生产利润、进口盈亏及库存：企业生产利润3月13日当周7658元/金属吨，环比 -56元，同比 +1544元；进口盈亏3月13日当周 -761.33元/吨，环比 +151.3元，同比 +291.25元；连云港进口锌精矿库存3月13日当周15万实物吨，环比 +1万实物吨，同比 +4万实物吨 [63] - 精炼锌库存：SMM七地锌锭社会库存3月16日当周27.58万吨，环比 +1.36万吨，同比 +13.7万吨；锌锭保税区库存3月12日当周0.33万吨，环比不变，同比 -0.82万吨；上期所精炼锌库存3月13日当周147348吨，环比 +12427吨，同比 +73820吨；LME锌库存3月12日当周97900吨，环比 +2925吨，同比 -62425吨 [67] - 镀锌：3月12日当周产量314195吨，环比 +88725吨，同比 -36850吨；开工率53%，环比 +13.94%，同比 -6.21%；原料库存14350吨，环比 +710吨，同比 +1905吨；成品库存377600吨，环比 +6400吨，同比 -7400吨 [71] - 锌基差：3月13日当月基差10元/吨，环比 +100元，同比 -5元；主力基差 -60元/吨，环比 +50元，同比 -120元；连三基差 -155元/吨，环比 +55元，同比 -375元 [75] - 沪锌月间价差：3月13日当月 - 主力价差 -70元/吨，环比 -50元，同比 -115元；当月 - 连三价差 -165元/吨，环比 -45元，同比 -370元 [80] 锡 - 精炼锡：云南、江西两省合计产量上周0.334万吨，环比 +0.053万吨，同比 +0.0355万吨；合计开工率上周68.93%，环比 +10.94%，同比 +7.33% [86] - 锡锭库存：SHFE锡锭库存总计上周12514吨，环比 +851吨，同比 +3993吨；中国分地区锡锭社会库存上周13357吨，环比 +275吨，同比 +3207吨 [90] - 锡精矿加工费：云南40%上周16000元/吨，环比持平，同比 +3500元；广西60%、湖南60%、江西60%上周均为12000元/吨，环比持平，同比 +3500元 [94] - 锡矿进口盈亏水平：上周31947.02元/吨，环比 -14937.28元，同比 +23291.32元 [95] - 现货各地平均价：40%锡精矿云南上周370600元/吨，环比 -10350元，同比 +94600元；60%锡精矿广西、湖南、江西上周均为374600元/吨，环比 -10350元，同比 +94600元 [101] 碳酸锂 - 产业链重点高频价格指标：主力合约收盘价3月13日152080元/吨，环比 -2.61%，同比 +101.32%；成交量288572手，环比 +26.44%，同比 +190.43%；持仓量316964手，环比 -5.07%，同比 +24.17%；基差6920元/吨，环比 -860.44%，同比 -1102.90%；广期日库存仓单量36403手，环比 +0.20%，同比 +1.25%；SMM电池级碳酸锂指数周平均价157969.4元/吨，环比 -1.40%，同比 +110.96%；电池级碳酸锂周平均价157850元/吨，环比 -1.19%，同比 +110.78%；工业级碳酸锂周平均价154450元/吨，环比 -1.15%，同比 +111.75%；电池级碳酸锂（CIF中日韩）周平均价19.92美元/千克，环比 +0.45%，同比 +109.68%；锂辉石精矿（6%，CIF中国）周平均价2200.6美元/吨，环比 +0.05%，同比 +161.54%；锂辉石（中国现货5% - 5.5%）周平均价15145元/吨，环比 +0.63%，同比 +160.90%；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）周平均价3435元/吨，环比 -2.50%，同比 +186.25%；锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）周平均价5126元/吨，环比 -3.08%，同比 +172.23%；磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）周平均价13015元/吨，环比 -0.31%，同比 +82.67%；磷锂铝石（Li2O:7% - 8%）周平均价14170元/吨，环比 -0.63%，同比 +65.54%；SMM电池级氢氧化锂指数周平均价152449.6元/吨，环比 -1.58%，同比 +117.46%；电池级氢氧化锂（CIF中日韩）周平均价18.43美元/公斤，环比 +0.22%，同比 +106.61%；电池级氢氧化锂（粗颗粒）周平均价151450元/吨，环比 -2.09%，同比 +116.54% [104] - 供应端开工率：回收料产碳酸锂34.38%，环比 +3.84%，同比 +34.3