行情异动 - 2026 年 3 月 16 日，生猪主力合约收盘价 10810 元/吨，环比上一交易日变化 -3.05% [2] 产业分析与展望 现货价格 - 3 月以来，生猪现货价格跌破新低，2026 年 3 月 16 日当周，全国商品猪出栏均价 10.06 元/千克，月度环比变化 -15%，同比变化 -31% [4] 短期展望 - 近月供应压力仍在兑现，一、二季度下行周期持续 [4] - 2025 年上半年能繁母猪存栏处高位，按十个月养殖周期，4 月前供应压力持续存在 [4] - 单产 MSY 持续提高，部分对冲母猪数量下降，仔猪出生量增加，商品猪供应拐点推迟，2025 年 12 月 - 2026 年 2 月仔猪数量增长，按六个月育肥周期，8 月前商品猪供应压力或仍持续 [4] - 3 月生猪体重环、同比增加，库存待消化 [4] 长期展望 - “政策 + 亏损”双重驱动减产，预期先行，提振远月 [4] - 2025 年“反内卷”政策下多部门多次会议引导养殖企业“降重去库 + 母猪减产”，2026 年农业部继续引导控制产能，政策面支撑远月利多情绪 [4] - 2026 年 3 月猪价新低，养殖利润亏损，若亏损持续累计，有利于产能去化 [4] - 2025 年 3 月全国母猪产能开始去化，综合考虑母猪数量下降和 MSY 提升影响，预估 2026 年 3 月末商品猪出栏压力或开始下降，需关注仔猪环节印证情况 [5] 策略建议 - 单边：2026 年上半年高位产能兑现压力仍在，关注逢高空机会，养殖企业可继续套保参与，三季度或是周期筑底拐点，四季度去产能逐步兑现，猪周期温和上行，但上方空间有限，产能有待深度去化，可关注成本线以下做多机会 [5] - 套利：反套 [5]