核心观点 - 报告认为当前A股市场处于震荡整固阶段，核心压制因素来自海外中东局势升级引发的油价飙升和“滞胀”担忧，以及美联储降息预期推迟[8][9][10][12] - 国内宏观政策基调为市场提供了坚实的底线支撑，央行明确将灵活运用降准降息工具，并支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用[8][9][10][12] - 2026年政府工作报告将经济增长目标调整为4.5%-5%的弹性区间，宏观政策强调加大逆周期和跨周期调节力度，并部署了包括扩大内需、培育新动能在内的十项重点任务[13][14][15] 市场与宏观策略 - 近期A股市场呈现小幅震荡整理或上行特征，成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，例如3月16日成交23，401亿元，3月11日成交25，285亿元[8][9][10][12] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别约为16.89-17.03倍和48.94-50.37倍，处于近三年中位数平均水平上方[8][9][10][12] - 2026年政府工作报告将经济增长目标设定为4.5%-5%的弹性区间，较此前“5%左右”有所下调，居民消费价格涨幅目标维持在2%左右[13] - 宏观政策取向强调加大逆周期和跨周期调节力度，财政政策保持必要强度并强调精准增效，货币政策侧重于相机抉择、精准高效[14] - 政策重点任务包括优先扩大内需、培育壮大新质生产力、深化重点领域改革以及构建“大安全”格局[15] 行业动态与投资机会 锂电池与新能源汽车 - 2026年2月，锂电池板块指数上涨6.21%，强于沪深300指数[16] - 2026年2月，我国新能源汽车销售76.50万辆，同比下降14.24%，动力电池装机26.30GWh，同比下降24.64%[16] - 截至2026年3月13日，锂电池板块估值29.21倍，创业板估值45.27倍[16] 半导体 - 2026年2月国内半导体行业（中信）下跌1.30%，但年初至今上涨17.09%[17] - 2026年1月全球半导体销售额同比增长46.1%，连续27个月同比增长，WSTS预计2026年全球销售额同比增长8.5%[18] - AI算力需求旺盛，25Q4北美四大云厂商资本支出同比增长67%，环比增长22%[18] - 存储价格持续上涨，TrendForce预计26Q1一般型DRAM合约价环比增长90-95%，NAND Flash合约价环比上涨55-60%[18] - 佰维存储预计2026年1-2月实现营收40-45亿元，同比增长340-395%，归母净利润15-18亿元，同比增长922-1086%[18] - 海外模拟芯片厂商TI、ADI、英飞凌陆续发布涨价函，AI推动电源管理芯片、信号链芯片需求提升[18] 食品饮料 - 2026年1至2月，食品饮料板块累计上涨1.24%，但在一级行业中排名倒数第四，熟食（+31.76%）、预加工食品（+10.78%）、啤酒（+6.28%）涨幅居前[27][31] - 2026年2月，食品饮料板块个股上涨比例31.25%，下跌比例68.75%[28][32] - 2025年食品制造业固定资产投资额累计同比增2.2%，酒、饮料和茶制造业同比降0.2%，增速较上年同期大幅回落[28][32] - 2025年白酒、葡萄酒、啤酒和乳制品产量延续收缩态势，冷鲜肉产量保持较高增长[29][33] - 投资策略建议关注受益于通胀的产业链上游个股及近期反弹的啤酒板块，3月组合包括燕京啤酒、重庆啤酒等[29][33] 基础化工 - 2026年2月中信基础化工行业指数上涨5.91%，在30个一级行业中排名第6位[23] - 截至2026年3月5日，基础化工板块TTM市盈率为24.11倍，低于历史平均水平的29.46倍[23] - “反内卷”政策有望加强行业供给端约束，建议关注有机硅、农药等子行业[23] - 中东地缘局势推动油价上涨，建议关注煤化工、轻烃化工等具有成本优势的替代路线[24] 光伏 - 截至2月26日，2月光伏行业指数上涨4.41%，大幅跑赢沪深300指数[35] - 2026年是光伏行业治理“内卷”的攻坚之年，政策预期将加快实现供需动态平衡[35] - 行业进入需求淡季，1月国内光伏逆变器定标规模仅1056.29MW，硅料产量环比大幅减少[36] - 钙钛矿电池、P型异质结电池技术持续获得进步，捷佳伟创已开发出50μm p型异质结电池成熟工艺[36] - 通威股份拟收购青海丽豪，显示多晶硅环节进入并购整合期[37] 传媒 - 截至2026年2月25日，2月传媒指数下跌3.73%，在30个一级行业中排名第30[38] - 子板块中，互联网广告营销板块下跌11.56%，游戏板块下跌4.25%，影视板块上涨0.16%[38][39] - 春节期间，豆包、元宝等AI应用通过营销活动显著提升用户活跃度，例如豆包除夕当日AI总互动19亿次[39] - Seedance2.0、可灵3.0等视频模型引发市场关注，AI漫剧、短剧等有望率先实现规模化商业落地[39] - 2026年1月国内游戏市场实际销售收入332.31亿元，环比增长2.35%，同比增长18.96%[5][8] - 2026年春节档票房整体表现弱于市场预期[39] 新材料 - 截至2月26日，2月新材料指数（万得）上涨7.65%，跑赢沪深300指数（+0.44%）7.21个百分点[40] - 2月基本金属价格普遍上涨，铜涨3.94%，铝涨3.47%，镍涨8.95%[41] - 2025年12月全球半导体销售额788.8亿美元，同比增长37.1%，中国销售额212.9亿美元，同比增长34.1%[41] - 2025年我国超硬材料及其制品出口额21.20亿美元，同比上涨1.68%[42] - 截至2026年2月26日，新材料指数的PE（TTM）为32.93倍[43] 机械 - 2月中信机械板块上涨6.01%，在30个中信一级行业中排名第2[44] - 板块呈现顺周期品种和AI等成长品种齐头并进格局，建议关注工程机械、船舶制造龙头及人形机器人、AIDC配套设备主题[44][45] 重点数据更新 - 2026年3月16日，沪深股通前十大活跃个股包括紫金矿业（成交144.42亿元）、兆易创新（成交136.01亿元）、中国电建（成交127.79亿元）等[48] - 2026年3月16日有新股申购：宏明电子（发行价69.66元）、视涯科技（发行价22.68元）[49]