行业投资评级 - 有色金属行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 报告核心观点为“继续全面看好金属新材料板块”[4] - 电池产品增值税出口退税率将于2026年4月1日起下调，可能引发企业在4月前抢出口，从而短期利好电池需求[4] - 报告基于对六大新兴产业（军工、新能源车、光伏、核电、消费电子及其他）材料价格及供需数据的跟踪，分析各细分领域的景气度变化[1][2][3][8][10][24][47][58][67][84] 分板块总结 军工新材料 - 电解钴：本周价格43.00万元/吨，环比+0.2%[1]。电解钴/钴粉价格比值0.75，电解钴/硫酸钴价格比值4.47，均环比+0.2%[1][11]。本周测算毛利2.80万元/吨，毛利率6.52%[13]。1月产量370金属吨，开工率5.5%[13]。 - 铼：本周价格47,320.00元/千克，环比+0.5%[1]。2019年全球79%的铼用于航空航天[18]。 - 铍：本周价格819.00万元/吨，环比-0.8%[20]。国内消费中22%用于航空航天，21%用于消费电子[20]。 - 碳纤维：本周价格83.8元/千克，环比持平；毛利-9.92元/千克，毛利率-11.84%[1][22]。2020年需求中26%用于风电叶片，23%用于航空航天[22]。 - 钛：0级与4级海绵钛价差为0.80万元/吨，用于反映军品与民品钛材的相对强弱[8][16]。国内钛材需求51%用于化工，18%用于航空航天[16]。 新能源车新材料 - 锂盐：本周电池级碳酸锂价格15.91万元/吨，环比+2.5%；氢氧化锂价格15.11万元/吨，环比持平[1][27]。碳酸锂测算毛利1.81万元/吨，毛利率11.5%[28]。1月新能源汽车产量69.40万辆，渗透率42.5%[24]。 - 钴盐：本周硫酸钴价格9.51万元/吨，环比-0.05%，毛利为负[1][31]。 - 正极材料：本周磷酸铁锂价格5.24万元/吨，环比持平；523型三元正极材料价格19.38万元/吨，环比+1.2%[1][35]。 - 电解液与隔膜：本周六氟磷酸锂价格11.10万元/吨，环比-1.3%，毛利率28.8%[40]。隔膜（阳膜）价格0.45元/平米[8]。 - 稀土永磁：本周氧化镨钕价格802.69元/公斤，环比-5.6%[1]。钕铁硼N35价格179.5元/公斤[8][44]。每吨钕铁硼约消耗0.45吨氧化镨钕[46]。 光伏新材料 - 多晶硅：本周光伏级多晶硅价格5.65美元/千克，环比-2.1%[2][48]。1月产量94300吨，开工率34.06%[48]。 - 光伏玻璃：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格24.0元/平米，环比持平[2]。测算毛利-439.23元/平，毛利率-20.74%，处于20年来较低水平[50]。 - EVA：本周EVA价格11,550元/吨，环比+9.5%，处于2013年来较低位置[2][53]。2019年31%的EVA用于光伏胶膜[53]。 - 金刚线：3月报价0.83元/瓦，环比持平[52]。 核电新材料 - 铀：2026年2月铀价71.30美元/磅，环比+2.3%[2][64]。 - 锆铪系列：本周氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格环比均持平，分别为13750元/吨、145元/千克、9500元/千克、14875元/吨、14012.5元/吨[2][63]。海绵锆/硅酸锆价格比值9.75，用于反映核电与家装建材的相对强弱[63]。 消费电子新材料 - 钴酸锂：本周钴酸锂价格401.0元/千克，环比持平；毛利21.16元/千克，毛利率5.3%[3][68]。2019年48.3%的钴酸锂用于手机[68]。 - 四氧化三钴：本周价格36.30万元/吨，环比持平；与硫酸钴比值3.82[3][67]。 - 碳化硅：本周98%碳化硅价格5,900.00元/吨，环比+1.7%[3][75]。 - 镓铟锗：本周高纯镓价格2,030.00元/千克，环比+2.5%；粗铟和精铟价格分别为4,850.00、4,950.00元/千克，环比持平[3][75]。高纯镓下游80%用于半导体[3]。二氧化锗价格8,950元/千克，下游50%用于光纤[3][8]。 其他材料 - 铂族金属：本周99.95%铂、铑、铱价格分别为544.00、2,890.00、2,140.00元/克，环比-0.6%、-2.7%、+12.0%[3][85]。铱价格本周上涨12%，年内累计上涨71%[1]。铱主要用于电子（36%）和电化学（26%）领域[85]。 - 钨：钨价维持2012年以来高位[4]。仲钨酸铵价格在报告期内未提供具体周度数据，但图表显示其价格走势[88][90]。 建议关注标的 - 锂矿板块：建议关注成本优势且资源端存在扩张的标的，包括盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、国城矿业、大中矿业等[4]。 - 钴板块：钴类多品种价格上涨，建议关注华友钴业等[4]。 - 钨板块：钨价维持高位，建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等[4]。 - 稀土板块：氧化镨钕价格处于19个月高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等[4]。 - 锑/锡板块：报告列出了相关上市公司的吨资源市值，如湖南黄金、华锡有色、华钰矿业（锑）；锡业股份、兴业银锡、华锡有色（锡）[60][84]。