报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE裂解供应收缩，下游高价抵触；PP多种原料供应受限，上游开工收缩 [1] - 地缘未缓解影响物流，石脑油预计表现偏强使PE成本抬升，节后地膜需求有好转预期，包装膜行业元宵后陆续复苏，3月预计检修及降负计划增加，节中累库幅度大 [2] - PP的C3受沙特、伊朗供应扰动成本支撑强，PDH检修仍高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，元宵后下游预计集中复工，需求环比改善，PDH利润维持低位 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价8677，日涨跌3.10%，昨日成交1283744，持仓变动2424；PP2605昨日收盘价8857，日涨跌2.95%，昨日成交1485276，持仓变动 -4918 [1] - L2605的05合约基差 -327（前日 -166），05 - 09合约价差305（前日271）；PP2605的05合约基差 -207（前日 -103），05 - 09合约价差551（前日535） [1] - 华北、东华、华南LLDPE现货昨日价格分别为8350、8550、8650元/吨，前日价格分别为8250、8400、8400元/吨；PP现货昨日价格分别为8650、8650、8750元/吨，前日价格分别为8400、8500、8400元/吨 [1] 现货消息 - 大庆、宝来HD，兰州石化全密度停车，PE开工下滑至80%附近；PP方面裕龙、中景、延长中煤复产，开工低位小幅回升 [1] - 国内衍生品利润压缩明显，现货跟不上盘面涨幅，中游资金占用紧张，下游抵触高价，基差继续走弱 [1] 市场状况分析 - 地缘未缓解影响油轮物流，石脑油预计表现偏强使PE成本抬升，节后地膜需求有好转预期，包装膜行业元宵后陆续复苏，3月预计检修及降负计划增加，节中累库幅度大 [2] - PP的C3受沙特、伊朗供应扰动成本支撑强，PDH检修仍高，2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，元宵后下游预计集中复工，需求环比改善，PDH利润维持低位 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [4]