中国宏观 - 2026年1-2月中国内地经济数据全面超预期，实现高质量“开门红”，名义价格实质性回暖[1] - 工业生产在出口高景气带动下加速扩张，实体融资与排产节奏明显提速，消费和固定资产投资增速双双反弹[1] - 2月核心通胀大幅回暖，PPI降幅持续收窄，名义价格的同步修复为全年经济企稳奠定坚实基础[1] - 伴随稳增长政策靠前发力及资金直达机制落地，实体经济内生动能有望进一步增强，宏观运行将保持“生产偏强、内需回稳、价格改善”的组合[2] 电池行业 - 2月中国内地动力电池装车量为26.3GWh，同比下滑24.6%，环比下滑37.4%，主要受车市淡季影响[3] - 2月中国电池出口23.9GWh，同比增长13.2%，环比微降0.9%，出口占当月销量的20.6%，维持高景气[3] - 1月海外市场动力电池装车量为32.7GWh，同比增长13.7%，韩国三大厂商合计市占率同比下滑10.4个百分点至25.5%，中资企业合计市占率同比大幅提升12.1个百分点至57.0%[3] - 3月锂电产业链排产全面回暖，需求端受汽车“以旧换新”补贴细则落地、新车型密集发布及电池出口退税政策调整带来的“抢出口”效应支撑[4] - 中东地缘冲突有望提振海外储能需求，中资厂商凭借磷酸铁锂（LFP）路线的成本优势持续扩大全球市占率，维持对全年锂电池需求向好的判断[4] - 建议重点关注兼具成本优势、技术壁垒及海外布局领先的龙头企业宁德时代[4] 金融行业 - 2月金融数据平稳向好，新增社融同比多增1，461亿元，M1增速为5.9%，环比继续加快1.0个百分点，M2增速为9.0%，维持在近两年来的最高水平[6] - 2月企业中长期贷款同比多增3，500亿元，显示基建工程集中开工及配套融资落地显效，支撑银行信贷投放和收入增长[6] - M2与M1剪刀差持续收窄，有利于银行改善存款结构和缓释息差压力，建议继续关注国有大行和头部股份制银行配置机会[6] 市场数据摘要 - 截至3月17日，恒生指数收报25，834点，当日上涨1.38%，年初至今下跌1.07%；国企指数收报8，816点，当日上涨1.67%，年初至今下跌1.09%[5] - 上证A股指数收报4，283点，年初至今上涨2.93%；深证A股指数收报2，831点，年初至今上涨6.91%[5] - 布伦特原油价格收报103.00美元/桶，三个月上涨74.75%，年初至今上涨69.30%[5] - 美国10年期国债收益率（债息）为4.28%，三个月上升3.28个基点，六个月上升6.20个基点[5] - 恒生指数50天平均线为26，517.03点，200天平均线为26，230.24点[5]