报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注白糖资金移仓机会 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 原糖价格14.19美分/磅，同比-0.18；主流现货价格5450元/吨，同比0；期货主力价格5472元/吨，同比25 [1] - 59价差-29元/吨，同比7；91价差-125元/吨，同比-5；主流现货基差-22元/吨，同比-25 [1] 宏观及行业新闻 - 白糖通过乙醇与原油链接，受资金持续关注 [1] - 截至3月15日，25/26榨季印度食糖产量同比增加10% [1] - 中国12月进口食糖58万吨（+19万吨） [1] - 截至2月底，25/26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨），产糖率12.28%，同比下降1.01个百分点 [1] - 需关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化及产区销售进度 [1] 市场供需情况 - 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨 [2] - 中国海关数据显示，截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨（+31万吨） [2] - 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 (前值短缺23万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺292万吨 [2] - UNICA数据显示，截至2月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.16个百分点，累计产糖4024万吨（+34万吨），累计MIX50.74% 同比提高2.60个百分点 [2] - ISMA/NFCSF数据显示，截至3月15日，25/26榨季印度食糖产量2618万吨（+246万吨） [2] - OCSB数据显示，截至3月11日，25/26榨季泰国累计产糖979万吨（+28万吨） [2] 趋势强度 - 白糖趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]