报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面预计继续走强，因伊朗局势扰动油价，外盘原油强势，库存中性且下游需求恢复，预计今日走势较强 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间；中东局势致外盘原油强势；农膜春耕需求启动但下游观望成交少，包装膜刚需为主提升有限，管材开工率低；当前LL交割品现货价8400（+150），整体偏多 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -277，升贴水比例 -3.2%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存62.5万吨（+3.1），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面继续走强，预计PE今日走势强 [4] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [6] - 利空因素：地缘政治 [6] PP概述 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间；中东局势致外盘原油强势；多套PDH装置停车检修，塑编下游需求提升但企业开工谨慎，bopp开工率反常下降，下游抵触高价原料；当前PP交割品现货价8850（+200），整体偏多 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -7，升贴水比例 -0.1%，中性 [7] - 库存：PP综合库存65.8万吨（+0.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面继续走强，预计PP今日走势强 [7] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [8] - 利空因素：地缘政治 [8] 现货行情、期货盘面与库存 - LLDPE：现货交割品价格8400，变化150；05合约价格8677，变化261；仓单7851，变化 -50；LL进口美金856，无变化；LL进口折盘7254，变化28；LL进口价差1146，变化122；PE综合厂库62.5万吨，PE社会库存61.9万吨，变化 -44 [9] - PP：现货交割品价格8850，变化200；05合约价格8857，变化254；仓单19427，无变化；PP进口美金1180，无变化；PP进口折盘9943，变化39；PP进口价差 -1093，变化161；PP综合厂库65.8万吨，PP社会库存32.4万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [16]