报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对期货市场各品种给出交易指引 包括股指中长期看好逢低做多 国债震荡运行 焦煤短线交易等多种交易策略 同时分析各品种行情受宏观经济 地缘政治 供需关系等因素影响[1] 各目录内容总结 宏观金融 - 股指中长期看好，可逢低做多，但美伊战争延续、周内事件与数据多，或震荡运行[1][5] - 国债震荡运行，受中美经贸磋商消息、美元指数走强、地缘政治局势等影响，债券市场情绪谨慎[1][6] 黑色建材 - 焦煤短线交易，春节后炼焦煤市场整体弱稳，产地煤矿复工复产但交易氛围弱，下游以消化库存为主[1][8] - 螺纹钢区间交易，供应端产线有增有减，库存整体高于往年，需求端下游开工提货，预计盘面震荡运行[1][9] - 玻璃买虚值看涨，美伊战争和下游开工推涨价格，预计盘面高位震荡，高波动率下关注卖出虚值看涨机会[1][11] 有色金属 - 铜逢高适度持空或观望，原油攀升使通胀预期上升、美元指数走强压制铜价，但国内社库去库和铜消费走强或形成支撑[1][13] - 铝建议加强观望，国产铝土矿价格暂稳、氧化铝产能和库存增加，中东局势对铝价影响有两面性，供应危机仍在发酵[1][16] - 镍建议观望，镍矿支撑坚挺但需求弱势、库存累库，镍价上涨缺乏驱动，预计维持偏强震荡[1][18] - 锡区间交易，锡矿供应紧张、下游消费维持刚需采购，预计锡价延续宽幅偏强[1][20] - 黄金震荡运行，美伊战争使原油价格大涨、通胀预期升温，黄金价格回调，中期价格运行中枢上移，建议观望[1][23] - 白银震荡运行，情况与黄金类似，建议观望，关注伊朗局势进展和美联储 3 月利率决议[1][21] - 碳酸锂区间震荡，供应端国内产量减少、进口量有变化，需求端产业链供需两旺，预计价格延续震荡[1][24] 能源化工 - PVC 震荡偏强，成本绝对价格和利润低位、原油强势，供应开工高位，需求内需弱、出口有支撑，短期震荡偏强[1][27] - 烧碱震荡偏强，需求端广西氧化铝投产有支撑、出口提价增量，供应端 3 月有检修预期，短期强势反弹[1][28] - 纯碱逢高做空，远兴二期负荷提升使供给增加，库存压力增大，价格预计低位震荡[1][36] - 苯乙烯震荡偏强，地缘加剧使油价上涨，成本支撑下短期偏强震荡，3 月出口预期显著，库存压力较轻[1][30] - 橡胶逢低多配不追高，短期在合成橡胶带动与库存压力、基本面承压间博弈，偏强震荡，关注库存等因素[1][32] - 尿素区间交易，供应开工负荷略降但整体供应水平高，需求端农业备肥和复合肥开工提升，库存去库顺畅，价格偏强震荡[1][33] - 甲醇偏强震荡，伊朗战事使国内甲醇供应受冲击，国内供应产能利用率高，需求端制烯烃行业开工率高但传统下游需求弱[1][35] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡偏强，全球棉花产量调增、消费调减、期末库存增加，国内现货市场供需火热，化纤价格上涨有正向影响[1][37] - 苹果震荡运行，市场行情整体变动不大，交易两级分化，客商偏向好货，销区市场走货一般[1][38] - 红枣震荡运行，2025 产季新疆灰枣收购价格有参考区间，年后返疆复购客商零星，持货商出货积极性高[1][40] 农业畜牧 - 生猪 05、07 反弹偏空思路，09 震荡对待，短期猪价震荡磨底，中长期上半年供应宽松，关注产能去化情况[1][41] - 鸡蛋区间震荡，全国蛋价涨稳互现、区域分化，需求端团膳需求释放、清明备货启动，供应端存栏高位但压力边际改善[1][43] - 玉米高位谨慎追涨，国内玉米市场呈“北弱南稳、华北补涨”格局，供应端东北优质粮流通收紧、华北供应充裕，需求端饲料企业按需补库、深加工需求无增量[1][44] - 豆粕 05 合约谨慎追多，美豆受原油、中美会谈等因素影响，国内 3 - 4 月到港受巴西发船影响同比下滑[1][46] - 油脂建议滚动多油脂，前期多单逐步减仓，中东战争持续使油脂价格高位震荡，棕油预计相对偏强，豆油和菜油相对偏弱[1][47][51]