报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在3000至3060区间震荡，受美豆走势、中东冲突、库存变化等因素影响，短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605预计在4860至4960区间震荡，受美豆回落、中东冲突、需求支撑等因素影响，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，3月豆粕需求维持低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，南美大豆产区天气有炒作可能，中美贸易谈判达成初步协议，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持高位、巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易初步协议后续 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格 [15] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 - 3月6 - 16日，豆粕成交均价在3161 - 3420元/吨波动，成交量在10.46 - 39.9万吨波动；菜粕成交均价在2400 - 2620元/吨波动，成交量在0 - 0.15万吨波动；豆菜粕成交均价价差在761 - 900元/吨波动 [16] - 3月9 - 16日，大豆期货主力（豆一2605）价格在4749 - 4973元/吨波动，豆二2605价格在3737 - 3923元/吨波动；豆粕期货主力2605价格在2973 - 3128元/吨波动，远月2609价格在3022 - 3054元/吨波动；豆类现货中，豆一（佳木斯）价格在4700 - 4840元/吨波动，豆二（完税价）价格在3718 - 3822元/吨波动，豆粕（江苏）价格在3140 - 3330元/吨波动 [18] - 3月5 - 16日，豆一仓单在24582 - 25018手波动，豆二仓单在100 - 900手波动，豆粕仓单在36982 - 38829手波动 [20] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有相应变化 [32] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有相应变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [42] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程与去年同期和五年均值有对比 [43] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆数据 [44] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [45] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升 [47] - 1 - 12月全国部分数据显示不同年份同期数值有波动 [49] - 油厂大豆库存回升，豆粕库存高位小幅增多 [50] - 油厂大豆入榨量低位回升，2月豆粕产量同比小幅减少 [52] - 油厂未执行合同低位回升，短期备货需求增多 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期继续回落，出栏均重小幅回落 [60] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动 [62] - 国内生猪养殖利润亏损扩大 [64] - 猪粮比和料肉比回落至低位 [66] 持仓数据 - 未提及