报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周可转债市场跟随权益市场调整，溢价率中枢下行，前期双高转债与次新券估值透支后回调，个别品种具性价比，新券绝对价格收敛但转股溢价率仍高，市场整体赚钱效应弱，高估值不会大幅回调但会结构性、分批次小回调，建议波段交易，转股溢价率明显回调或权益指数下行至关键阻力位时可布局 [6][9] - 受中东地缘扰动与两会政策预期影响，指数先抑后扬再收窄，权益市场跌多涨少，资金轮动聚焦防御与政策主线，中东乱局冲击全球权益市场，中期内稳外乱利好国内资产，慢牛格局不改，中盘蓝筹将成中流砥柱 [6][10] 各部分内容总结 可转债观点 - 可转债市场随权益市场调整，溢价率中枢下行，前期高估值品种回调，个别有性价比，新券转股溢价率高，市场赚钱效应弱，高估值将结构性小回调，建议波段交易 [9] 可转债回顾 市场整体表现 - 上周权益市场震荡，创业板指、深证成指、沪深 300 上涨，其余指数下跌，煤炭、电力设备、建筑装饰领涨，国防军工、石油石化、综合板块领跌，日均成交额下行至 2.50 万亿元，万凯转债等涨幅居前，百川转 2 等成交活跃 [14] 转债成交下行，小盘、高价转债跌幅居前 - 上周转债大幅调整，日均成交额降至 674.88 亿元，中证转债指数下行 1.10%，平价中位数下行 0.2%至 108.1 元，转股溢价率中位数下行 2.6%至 27.4%，大盘、低价转债跌幅小，小盘、高价转债跌幅大 [19]