报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖国际糖供应过剩局面改善，国内南方蔗糖厂收榨，供需基本面好转，建议郑糖主力合约多单布局，SR2605合约支撑位5300 - 5320，压力位5600 - 5650 [3] - 纸浆海外供给利多及能源上涨使成本和运价有抬升预期，对价格形成支撑，但基本面改善有限且下游成品纸价格低买限制反弹高度，2605合约压力5400 - 5450元，支撑5200 - 5250元，操作上逢高空配 [3][4] - 双胶纸节后开工率回升但需求恢复中，成本支撑减弱，3月需求旺季需关注改善情况，预计维持低位区间波动，关注4000 - 4100元支撑，压力4250 - 4300元，短期逢高空配 [5][6] - 棉花地缘冲突扰动市场，2025/26年度全球棉花宽松预期压制价格，但新季供需预期改善，国内种植面积收缩和商业库存下降构成中期支撑，滑准税配额落地对期价利空有限，期价重心上移，05合约多单谨慎持有，支撑区间14900 - 15000，压力区间16300 - 16500 [7] 生鲜果品板块 - 苹果期价震荡整理，供应端有支撑但消费端推动不足，上涨动力下降，关注消费兑现和新季天气情况，建议多单逢高减持或离场，2605合约支撑区间9000 - 9200，压力区间11000 - 11500 [8] - 红枣期价低位弱势震荡，现货库存季节性见顶回落，期现价差矛盾缓解，建议2605合约9000点以下空单逢低离场，持有期货多头可买入保护性看跌期权，谨慎投资者可持有空2605多2609反套，参考支撑8700 - 9000点，压力9500 - 9800点，期权买入宽跨市价差组合策略入场 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|参考策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| |----|----|----|----|----|----| |苹果2605|多单逢高减持或离场|供应端支撑仍在，利多情绪降温，期价回归高位区间波动|9000 - 9200|11000 - 11500|| |红枣2605|短线逢低买入|减产预期或在远月体现，现货库存开始见顶回落|8700 - 9000|9500 - 9800|| |白糖2605|偏多操作|国际糖供应过剩局面改善，我国南方蔗糖厂收窄，供需基本面改善|5300 - 5320|5600 - 5650|| |纸浆2605|逢高空配|阔叶浆外盘上涨带动期货走强，但成品纸旺季需求待验证，漂针浆供需好转有限|5130 - 5200|5350 - 5400|| |双胶纸2605|区间操作|现货市场持稳，需求进入淡季，关注盘面下行带动基差走扩后的支撑情况|4000 - 4100|4250 - 4300|| |棉花2605|多单谨慎持有|远端利多预期仍在，中期支撑未变，外盘企稳回升，期价或偏强震荡|14900 - 15000|16300 - 16500||[17] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；截至2026年3月11日全国主产区苹果冷库库存499.72万吨，周环比减27.82万吨；截至3月12日库存444.04万吨，周比降26.48万吨，同比降30.36万吨，山东、陕西、甘肃地区库存均同比下降 [18] - 现货市场情况：山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，外贸商采购为主，栖霞地区纸袋富士80以上主流报价3.0 - 3.5元/斤；陕西产区主流价格稳定，客商好货价格偏硬，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格4.0 - 4.5元/斤；销区市场到货平稳，出货平缓，价格稳定 [18][19] 红枣市场分析 - 截止3月5号，36家样本点物理库存在11817吨，较上周减35吨，环比减0.30%，同比增8.04%，年后市场缓慢恢复，下游补货力度一般，去库速度较慢 [20] 白糖市场情况 - 截至3月11日当周，巴西港口等待装运食糖船只47艘，此前一周44艘，等待装运食糖156.19万吨，此前一周149.39万吨，其中高等级原糖148.54万吨 - 2025/26榨季截至3月15日，印度剩余开榨糖厂173家，同比减27家，累计产糖2617.5万吨，同比增246万吨 - 预计巴西2026年甘蔗种植面积937.3731万公顷，较上月预估值下调1.3%，较上年下降2.0%，甘蔗产量预估7.0038亿吨，较上月预估值下调0.9%，较上年下降0.4% - 2025/26榨季截至2026年3月12日，印度马邦154家糖厂停榨，剩余56家，累计入榨甘蔗10369.6万吨，较去年同期增1950.8万吨，产糖981.58万吨，较去年同期增187.69万吨，平均产糖率9.47%，较去年同期增0.04% - 截至2026年3月10日当周，ICE糖非商业净多持仓为 - 208755张，上周 - 245034张 [22] 纸浆市场 - 春节后中国买家重返市场，2月南美BHK价格每吨上调10美元至590 - 600美元，3月卖方再提价每吨20美元，引发买家观望 - 终端用户抵触情绪加剧，部分买家减少采购，国内市场成交疲软，多家工厂停机，港口库存增加20.5万吨 - BSK市场供应商希望推涨价格，买家寻求折扣并削减进口订单，加拿大、北欧NBSK价格稳定，分别为每吨690 - 700美元及680 - 690美元 [25] 双胶纸市场 - 上周四双胶纸库存天数较上周四下降2.05%，本周降幅环比收窄0.40个百分点，部分纸厂出版订单未执行完，延续降库节奏，但新签订单有限，行业去库速度下降 - 本周双胶纸开工负荷率57.43%，环比上升0.07个百分点，增幅环比收窄0.67个百分点，规模产线正常开工，部分中小厂接单不佳，灵活排产 [26] 棉花市场 - 1 - 2月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额2831亿元，同比增长10.4% - 3月16日，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量30万吨，凭合同申领 - 2025/26年度印度棉花产量预期544.9万吨，环比上调6.0万吨；进口预期79.9万吨，环比调减5.1万吨；消费预期535.5万吨，环比上调17万吨；出口预期25.5万吨，环比未调整，期末库存环比下降16.2万吨至166.80万吨 - 2月日本进口棉花1634吨，环比减少38.2%，同比减少41.8% [27] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| |----|----|----|----| |苹果2605|10064|66|0.66%| |红枣2605|9070|-25|-0.27%| |白糖2605|5472|25|0.46%| |纸浆2605|5232|-40|-0.76%| |棉花2605|15480|65|0.42%|[28] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| |----|----|----|----| |苹果（元/斤）|4.45|0.00|0.45| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5460|-10|-650| |纸浆（山东银星）|5280|0|-1300| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4350|0|-800| |棉花（元/吨）|16884|7|1980|[33] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容，仅提及相关图表 [43] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| |----|----|----|----|----|----|----| |苹果|5 - 10|1331|-24|1573|震荡偏强|逢低做多| |红枣|5 - 9|-375|-5|55|逢高反套|观望| |白糖|5 - 9|-29|7|-171|震荡波动|观望| |棉花|5 - 9|-75|20|80|震荡偏弱|逢高做空|[56] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容，仅提及相关图表 [62] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| |----|----|----|----| |苹果|0|0|0| |红枣|4027|0|-1854| |白糖|16342|0|-12042| |纸浆|191616|2384|-202371| |棉花|12495|-11|3354|[88] 第八部分期权相关数据 未提及具体总结内容，仅提及相关图表 [90]