报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）短期复航难，地缘情绪难忽视，近月2604合约短期难以有效跌破1800点，远月合约按季节性给出一定升贴水，地缘扰动放大盘中波动，策略上以观望为主，等4月宣涨出净再介入2604合约做交割逻辑 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货合约方面，EC2604昨日收盘价1,970.1，日涨跌-7.08%；EC2606收盘价2,440.0，日涨跌-2.49%；EC2608收盘价2,368.0，日涨跌-3.39%；EC2610收盘价1,581.0，日涨跌-1.13% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1,545.46点，周涨幅5.6%，美西航线本期1,121.22点，周涨幅7.3%；SCFI欧洲航线本期1,618 $/TEU，双周涨幅11.4%，美西航线本期2,249 $/FEU，双周涨幅15.9% [1] - 即期运价方面，不同承运人从上海到鹿特丹的航程在38 - 50天不等，40'GP价格在2226 - 3193美元，20'GP价格在1333 - 2065美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格100.50，美元兑离岸人民币昨日价格6.91 [1] 宏观新闻 - 伊朗伊斯兰革命卫队称打击阿布扎比美军基地，外长否认与美接触等；美国财长称海湾石油日缺口约1000 - 1400万桶，约1.4亿桶伊朗原油在海上，油价可能几个月内“远低于”80美元；特朗普就伊朗战争有系列表态 [5][7] 市场表现 - 昨日集运指数（欧线）整体震荡偏弱，主力2604收于1938.8点，跌幅4.03%，减仓438手；次主力2606收于2394.4点，跌幅2.3%，增仓98手 [8] 供给端 - 美伊战争使全球航线运力局部调整，3月下旬和4月欧线运力供给小幅提升，3月下半月周均运力从31.8万TEU/周上修至32.8万TEU/周，4月从32.2万TEU/周上修至32.5万TEU/周，同比+3.6%，环比+10.6%；5月运力33.5万TEU/周，有4艘待定航次，同比+11.7%，环比+3.3% [8] 需求端 - 3月第三周PA联盟揽收压力大，第四周整体订舱进度好于第三周，上海港揽收压力小于宁波港，部分1800美元/FEU的SPOT特价仅在宁波港；中长期若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观负反馈 [8] 运费端 - 3月第三周主流船司运费以上涨为主，市场运价中枢约2500美元/FEU，船司紧急燃油附加费（EBS）报备暂未通过，马士基和达飞明确表示与SCFI指数挂钩的货代合约不征收EBS，MSC、ONE、YML暂时将其纳入第四周的FAK运费中 [9] - 马士基3月第三周提涨400至2200/2300（40GP/40HQ），第四周开舱价沿用，现更新至2300/2400 [9] - OA联盟3月第三周中枢约2750美元/FEU，不同船司不同时段价格有差异，CMA线上暂报3193美元/FEU，线下待定 [10] - PA联盟3月16 - 23日FAK 2400美元/FEU，实际多以2200美元/FEU收货，有2000美元/FEU的SPOT优惠，3月23 - 31日ONE和YML FAK报2700美元/FEU，实际落地待观察 [11] - MSC 3月第三周提涨100至2740美元/FEU，第四周暂报3040美元/FEU，预计将EBS先纳入，实际落地待观察 [11] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [12]