报告行业投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告核心观点 - 手术机器人具备显著临床获益，全球渗透率有望持续提升 [2] - 国产厂商产品性能比肩达芬奇，制造业优势带来更高性价比，有望凭借差异化优势抢占份额 [2] - 手术机器人服务价格项目立项指南发布，将推动技术普及和规模化应用，并引导行业向以真实临床价值驱动的高质量、规范化发展 [4] 根据相关目录分别总结 行业动态与政策 - 2026年1月20日，国家医保局发布《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，核心影响包括：1）针对手术机器人等临床应用设立全国统一价格立项，将推动技术普及和规模化应用；2）遵循“以服务产出立项”原则，聚焦机器人在手术中的实际参与程度和临床价值贡献，引导企业研发高价值技术；3）统一新设“远程手术辅助操作”价格项目，为优质医疗资源下沉提供制度基础 [4] 重点公司进展 精锋医疗-B - 2026年3月12日，其完全自主研发的全球首个“多孔+单孔+远程”一体化手术机器人平台获得NMPA上市批准 [4] - 该平台为全球首创设计，将多孔、单孔腔镜手术机器人及远程手术系统深度融合于同一平台，实现“一套控制系统，同时适配多种术式，无缝切换本地与远程” [4] - 该设计可大幅降低高端设备的采购与运维成本，实现临床与运营效益的协同跃升 [4] - 2025年10月，其“单多孔一体化”手术机器人平台已获得欧盟CE认证 [4] - 根据公司盈利预测，2026年预计EPS为0.1元/股，对应PE为681倍；2027年预计EPS为0.4元/股，对应PE为111倍 [5] 微创机器人-B - 2026年2月11日，旗下图迈腔镜手术机器人全球商业化订单突破200台，覆盖近50个国家和地区，已完成商业化装机量近130台 [4] - 从2025年10月订单“破百”到2026年2月突破200台，订单规模在数月内实现翻倍，保持指数级增长 [4] - 在覆盖的近50个国家和地区中，订单数超5台的有12个，新兴市场如印度（累计订单14台）、巴西（超10台）、阿根廷增长强劲；发达国家市场如西班牙、澳大利亚成为快速增长点 [4] - 图迈全球累计手术量中，三级、四级手术占比超过96%；远程手术已完成近800例，覆盖20多个国家，实施成功率保持100% [4]