宏观经济表现 - 2026年1-2月固定资产投资累计同比增速为1.8%，实现V型反弹，较2025年全年3.8%的降幅收窄2个百分点[5] - 1-2月社会消费品零售总额同比增速为2.8%，略高于市场预期的2.6%[6] - 1-2月规模以上工业增加值同比增速为6.3%，较去年全年加快1.1个百分点[6] 投资结构分析 - 基础设施投资是投资回升的主要拉动力量，1-2月同比增长11.4%，比全部投资增速高9.6个百分点，拉动全部投资增长3个百分点[16] - 制造业投资1-2月同比增长3.1%，回升2.5个百分点，拉动全部投资增长0.8个百分点[5][16] - 房地产开发投资1-2月同比增速为-11.1%，虽回升6.1个百分点，但新开工面积同比-23.1%，销售面积同比-13.5%，施工与需求端未见改善[5][17] - 投资反弹主要来源于建筑安装工程增速回升，而非设备工器具购置[16] 基建口径调整 - 统计局自2026年起将电力、热力、燃气及水的生产和供应业纳入基建投资统计新口径，但该行业一直包含在全部固定资产投资统计中[24] - 口径调整是基建高增原因之一但非主因，新口径下基建增速从2025年0.6%升至11.4%，而公用事业投资增速从9.1%升至13.1%，前者涨幅更大[25] - 同花顺口径的基建投资包含公用事业和仓储业，但不含电信广播、互联网服务，与统计局新口径有重叠但不完全一致[25]