报告行业投资评级 - 粕类策略为谨慎偏多，玉米策略为中性 [4][7] 报告的核心观点 - 国内粕类价格受南美大豆收割进度偏缓、到港节奏不及预期、供应端收紧、海运成本上行和进口大豆成本攀升支撑，后续需关注港口通关效率、新季美豆种植进度及宏观地缘事件影响；玉米价格受饲料企业刚需采购、北方港口价格坚挺、南方销区采购谨慎、替代谷物分流需求影响，后续需关注替代谷物拍卖成交率与成交价格 [3][6] 市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约3071元/吨，较前日变动 -57元/吨，幅度 -1.82%；菜粕2605合约2482元/吨，较前日变动 -109元/吨，幅度 -4.21% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3370元/吨，较前日变动 -60元/吨，现货基差M05 + 299，较前日变动 -3；江苏地区豆粕现货3290元/吨，较前日变动 -40元/吨，现货基差M05 + 219，较前日变动 +17；广东地区豆粕现货价格3380元/吨，较前日变动 -40元/吨，现货基差M05 + 309，较前日变动 +17；福建地区菜粕现货价格2510元/吨，较前日变动 -100元/吨，现货基差RM05 + 28，较前日变动 +9 [1] - 3月13日，巴西农民已收获57.43%的2025/26年度预期大豆种植面积，低于去年同期的66.03%，但符合五年均值的57.88%；巴西国家商品供应公司预测巴西2025/26年度大豆产量预估为1.7785亿吨，较2月预估的1.7798亿吨小幅下调；截至3月11日当周，76%的大豆作物评级正常至良好，高于一周前的74%，去年同期75%；72%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的67%，去年同期81% [2] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2379元/吨，较前日变动 -7元/吨，幅度 -0.29%；玉米淀粉2605合约2743元/吨，较前日变动 +14元/吨，幅度 +0.51% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C05 + 26，较前日变动 -8；吉林地区玉米淀粉现货价格2800元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS05 + 57，较前日变动 -14 [4] - 巴西地理与统计研究所预计巴西2026年玉米总计种植面积为2279.58万公顷，较上个月预估值上调0.1%，较上年种植面积增加2.4%，玉米总计产量预估为13427.94万吨，较上个月预估值上调0.3%，较上年产量下降5.3%；巴西国家商品供应公司预计巴西2025/26年度玉米总产量达到1.3827亿吨，低于上月预期的1.3845亿吨，比上年减少2.0% [4] 市场分析 粕类 - 国内市场南美大豆收割进度偏缓、到港节奏不及预期，引发短期大豆供应担忧；国内下游库存较充足，但供应端收紧，海运成本上行，进口大豆成本攀升，为国内粕类价格提供支撑，后续需关注港口通关效率、新季美豆种植进度及宏观地缘事件影响 [3] 玉米 - 当前饲料企业对高价玉米接受度不高，多刚需采购；北方港口玉米价格坚挺，南方销区采购谨慎，部分替代谷物分流需求；市场传出小麦及陈化稻谷拍卖信息，后续需关注替代谷物拍卖成交率与成交价格，替代谷物供应增加或冲击玉米价格 [6]