报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR谨慎偏多 [9] 报告的核心观点 - 海外天然橡胶处于供应淡季，泰国原料强势，天然橡胶成本支撑强；国内云南产区试割，预计下周开割，浅色胶库存将补充；下游轮胎厂开工率恢复正常，内销改善，出口欧洲轮胎不错，但伊朗冲突影响中东出口，且原料价格上涨压缩轮胎厂利润，抑制后期需求，预计近期胶价震荡调整，下方空间有限 [9] - 上游丁二烯原料价格上涨、供应收缩传导到国内顺丁装置，本周上游检修和降负荷企业增加，供应环比下降预期增强；下游轮胎需求短期受伊朗冲突影响出口，国内需求改善，总体轮胎厂开工率恢复正常，但生产利润压缩，后期开工率难回升；顺丁橡胶供需改善有限，跟随上游丁二烯价格波动，海运未畅通前预计偏强运行 [9] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约16870元/吨，较前一日变动+105元/吨；NR主力合约13495元/吨，较前一日变动+175元/吨；BR主力合约15700元/吨，较前一日变动 - 25元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格16700元/吨，较前一日变动+100元/吨；青岛保税区泰混15650元/吨，较前一日变动+100元/吨；青岛保税区泰国20号标胶2020美元/吨，较前一日变动+5美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1945美元/吨，较前一日变动+20美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格15800元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价15500元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 汽车产销 - 2月，我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2% [2] 橡胶进口 - 2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4% [2] 重卡销售 - 2026年2月份，我国重卡市场销售约7.5万辆，环比下降近3成，同比下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%；2月同比、环比下降主要因春节月季节性波动 [2] 全球天胶情况 - 2026年1月全球天胶产量料增4.3%至140.9万吨，环比降1%；消费量料增4.4%至128.7万吨，环比降1.8%；2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨，部分国家有不同增减幅度 [3] 泰国出口 - 2026年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）21.4万吨，同比降10%；出口到中国7.7万吨，同比降13%，不同胶种有不同增减情况 [3] 欧盟乘用车市场 - 2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%至799,625辆，连续第二年开年面临挑战 [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 16，RU基差 - 170元/吨（ - 5），RU主力与混合胶价差1220元/吨（ + 5），NR基差455.00元/吨（ - 130.00）；全乳胶16700元/吨（ + 100），混合胶15650元/吨（ + 100），3L现货17000元/吨（ + 100）；STR20报价2020美元/吨（ + 5），全乳胶与3L价差 - 300元/吨（ + 0）；混合胶与丁苯价差 - 350元/吨（ + 100） [4] 原料价格 - 泰国烟片74.10泰铢/公斤（ + 1.53），泰国胶水72.30泰铢/公斤（ + 1.30），泰国杯胶58.20泰铢/公斤（ + 0.20），泰国胶水 - 杯胶14.10泰铢/公斤（ + 1.10） [5] 开工率 - 全钢胎开工率为71.80%（ + 6.42%），半钢胎开工率为78.73%（ + 4.20%） [5] 库存情况 - 天然橡胶社会库存为677569吨（ - 2843），青岛港天然橡胶库存为1380452吨（ - 2647），RU期货库存为120840吨（ + 3300），NR期货库存为49291吨（ - 1108） [5] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 16，BR基差 - 500元/吨（ + 25），丁二烯中石化出厂价15700元/吨（ - 300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15800元/吨（ + 0），浙江传化BR9000报价15500元/吨（ + 0），山东民营顺丁橡胶15050元/吨（ + 50），顺丁橡胶东北亚进口利润539元/吨（ - 59） [6] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为78.11%（ - 3.51%） [7] 库存情况 - 顺丁橡胶贸易商库存为9080吨（ + 60），顺丁橡胶企业库存为35350吨（ + 950） [8]