投资评级与核心观点 - 报告给予港铁公司(00066)“沽售”评级，目标价为24港元 [1] - 报告核心观点认为，港铁公司经常性息税前利润表现逊于预期，预计股价将对此作出负面反应 [1] 财务业绩分析 - 港铁公司截至去年12月底全年基本纯利为167亿港元，同比下跌4%，符合瑞银预期 [1] - 港铁公司全年经常性息税前利润同比下跌13%，低于瑞银预测 [1] 新项目与资本开支 - 南港岛线(西段)和白石角站正处于规划阶段，连同北环线第二期，三个新项目的资本开支预计于今年下半年披露 [1] - 港铁公司指引未来三年的维护资本开支为416亿港元，按半年比较大致不变 [1] 土地招标业务 - 港铁公司计划在未来12个月推出锦上路站第二期及屯门第16区站第二期土地招标 [1] - 屯门第16区站项目发展规模庞大，总共5,510个单位，瑞银认为即使市场回暖，其地价相比第一期的每平方呎4,314港元上行空间有限，最终地价仍应低于每平方呎5,621港元的补地价金额 [1]