报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应问题暂缺乏实质性缓和预期，丁二烯供应整体偏紧，顺丁橡胶生产面临高成本及原料供应短缺问题，预计短期供应减量带动库存下降 [2] - 上周国内轮胎企业开工率环比明显回升，各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体企业产能利用率形成一定支撑 [2] - 半钢轮胎企业内外销表现相对平稳，整体出货表现相对一般，全钢胎企业内销出货表现活跃，去库节奏有所加快 [2] - 中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，企业将根据自身订单情况灵活调整内外销排产比例，短期不排除小幅走低预期 [2] - 美伊地缘冲突仍存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为15530元/吨，环比下降170元/吨；主力合约持仓量为66416元/吨，环比增加47037元/吨 [2] - 合成橡胶5 - 6价差为250元/吨，环比增加10元/吨；仓单数量为22130吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 主流价方面，齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶（BR9000）在山东、上海等地价格均为15500元/吨，环比无变化 [2] - 基差为 - 30元/吨，布伦特原油价格为100.21美元/桶，环比下降2.93美元/桶；石脑油CFR日本价格为1052.5美元/吨，环比下降7.25美元/吨 [2] - 东北亚乙烯价格为1200美元/吨，环比增加50美元/吨；丁二烯CFR中国中间价为2050美元/吨，环比无变化 [2] - WTI原油价格为93.5美元/桶，环比下降5.21美元/桶；山东市场丁二烯主流价为15050元/吨，环比下降100元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为15.93万吨/周，环比无变化；产能利用率为72.7%，环比下降3.58个百分点 [2] - 丁二烯港口库存期末值为31000吨，环比下降8100吨；山东地炼常减压开工率为54.81%，环比增加0.23个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量为14.99万吨，环比增加0.63万吨；当周产能利用率为79.98%，环比下降1.64个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润为 - 2296元/吨，环比下降872元/吨；社会库存期末值为4.44万吨，环比增加0.1万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值为35350吨，环比增加950吨；贸易商库存期末值为9080吨，环比增加60吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为77.71%，环比增加3.68个百分点；全钢胎开工率为70.22%，环比增加4.32个百分点 [2] - 全钢胎当月产量为1271万条，环比下降15万条；半钢胎当月产量为5968万条，环比增加129万条 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值为43.91天，环比下降1.88天；半钢轮胎山东库存天数期末值为43.84天，环比增加0.74天 [2] 行业消息 - 截至3月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比增加4.20个百分点，同比下降0.36个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比增加6.42个百分点，同比增加2.81个百分点 [2] - 国内各轮胎企业排产基本恢复至常规水平，对整体样本企业产能利用率形成一定支撑，当前中东地缘冲突仍存在较多不确定性，轮胎企业部分区域出口阻力仍存，不排除小幅走低预期 [2] - 2026年2月份，我国重卡市场共计销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超过18万辆，同比增长约17%，2月重卡行业同比、环比双双下降主要是春节月季节性波动 [2] - 近期中东地缘政治局势对原油及航运影响持续，原油及丁二烯区域内供应偏紧，顺丁橡胶生产企业面临原料供应减量及价格大幅上涨的不确定性，部分生产企业可售资源不多，亦有部分企业谨慎控制库存水平观望后市 [2] 观点总结 - 贸易商存在低价惜售情绪，上周国内顺丁胶生产企业库存总体小幅提升，贸易企业库存变动有限 [2] - 截至3月11日，国内顺丁橡胶样本企业库存量为4.44万吨，较上周期增加0.10万吨，环比增加2.33% [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]