报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，涨幅0.41%，量仓收缩；供应回升至相对高位，需求季节性改善，供需双增下基本面改善有限，钢价承压，但原料强势带来成本支撑，预计延续震荡企稳态势，需关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，涨幅0.58%，量仓收缩；供弱需增局面下基本面有所好转，叠加原料成本支撑，价格延续震荡企稳，但需求韧性存疑，高库存下卷价走势需谨慎看待，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价偏强运行，涨幅1.81%，量缩仓增；前期利多因素支撑矿价重回高位，但供稳需弱局面下基本面未好转，上行驱动持续性不强，预计转为高位震荡运行，关注钢材表现 [5] 各部分总结 产业动态 - 2026年财政部继续实施更加积极的财政政策，体现在扩大财政支出、优化债券工具组合、提高转移支付效能、优化支出结构、加强财政金融协同五个方面 [7] - 2026年1 - 2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%；分产业看，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量均有增长，其中充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达55.1%、46.2% [8] - 乌克兰对原产于中国的钢丝绳和钢缆作出反倾销第三次日落复审肯定性终裁，继续征收为期五年的123%反倾销税，措施自公告发布之日起生效 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3220、3200、3341；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3290、3220、3311；唐山钢坯2970，张家港重废2200；卷螺价差70，螺废价差1020 [10] - PB粉（山东港口）795，唐山铁精粉（湿基）772；澳洲海运费13.64，巴西海运费29.73；SGX掉期（当月）106.42；铁矿石价格指数（61%FE，CFR）108.80 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3148，涨跌幅0.41%，成交量592481，持仓量1549534 [12] - 热轧卷板活跃合约收盘价3313，涨跌幅0.58%，成交量279583，持仓量1179948 [12] - 铁矿石活跃合约收盘价816.5，涨跌幅1.81%，成交量210056，持仓量461728 [12] 后市研判 - 螺纹钢供需两端季节性回升，产量环比增21.99万吨，需求好转但仍处低位，后续改善力度存疑；供应回升、需求改善有限下基本面承压，原料支撑下预计震荡企稳，关注需求表现 [39] - 热轧卷板供需格局变化，产量环比降5.85万吨，需求尚可但韧性存疑；供弱需增下基本面好转，原料支撑下价格震荡企稳，高库存下走势需谨慎，关注需求表现 [39] - 铁矿石供需格局变化不大，需求因环保限产回落，后续恢复但改善力度受限，供应稳中有升；前期利多支撑矿价高位，但基本面未好转，预计高位震荡，关注钢材表现 [40]