报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦炭操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为★★☆，代表持多，不仅判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅锰操作评级为★★☆，代表持多，不仅判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁操作评级为★★☆，代表持多，不仅判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场预期好转，成本端支撑强，盘面短期有望延续震荡偏强走势 [1] - 铁矿预计盘面震荡为主 [2] - 焦炭和焦煤因地缘冲突能源担忧价格易涨难跌 [3][5] - 硅锰价格大概率偏强震荡 [6] - 硅铁价格大概率偏强震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡走高，螺纹表需环比回暖，产量回升，累库放缓；热卷需求好转，产量回落，库存高位趋稳 [1] - 大会期间高炉限产，铁水产量大幅回落，会后将快速复产，钢厂利润欠佳制约回升空间 [1] - 1 - 2月地产投资降幅收窄，基建、制造业投资增速回升，内需边际改善，钢材出口高位回落 [1] 铁矿 - 供应端全球发运量环比增加且强于去年同期，国内到港量下滑，港口库存高位增加，预计进入季节性去库阶段 [2] - 需求端终端需求回暖，钢厂有利润，铁水产量虽下滑但复产趋势不变 [2] - 外部地缘冲突未平息，油价上涨带来成本支撑 [2] 焦炭 - 日内价格震荡上行，焦化利润一般，日产几无变动，库存变动小，贸易商采购意愿稍有改善 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水大幅下行，钢材利润稍有改善 [3] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位但压制力度疲弱 [3] 焦煤 - 日内价格震荡上行，昨日蒙煤通关量1387车，煤矿复工良好，周产量小幅抬升 [5] - 周内现货竞拍成交情况好，成交价格抬升，主要因市场对能源担忧 [5] - 终端库存小幅抬升，补库动作不多，炼焦煤总库存和产端库存小幅下降 [5] 硅锰 - 日内价格震荡上行，国际冲突影响原油价格进而影响锰矿海运费，对成本端利好 [6] - 现货锰矿成交价格抬升，港口库存小幅下降，矿山端发运环比抬升，矿山成本抬升让价空间有限 [6] - 需求端铁水产量大幅下降，硅锰周度产量微增，库存小幅抬升 [6] 硅铁 - 日内价格震荡上行，主产区中内蒙古和宁夏产区扭亏为盈，其他产区亏损幅度减少 [7] - 需求端铁水产量维持淡季水平，出口需求维持3万吨以上，金属镁产量维持高位，需求有韧性 [7] - 硅铁周度供应小幅升降，库存抬升 [7]