报告行业投资评级 | 类别 | 评级 | | --- | --- | | 聚丙烯 | ★★★ | | 塑料 | ★★★ | | 苯乙烯 | ★★★ | | 纯苯 | ★★★ | | PX | ★★★ | | PTA | ★★★ | | 乙二醇 | ★★★ | | 短纤 | ★★★ | | 瓶片 | ★★★ | | 甲醇 | ★★★ | | 尿素 | ★★★ | | PVC | ★☆☆ | | 烧碱 | ★★★ | | 纯碱 | ★★★ | | 玻璃 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 化工各品类受供需、地缘等因素影响呈现不同走势,需关注各品类基本面变化及地缘局势对市场的影响 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡整理,价格让利使下游买盘需求回升,企业库存压力缓解,报盘小幅探涨,竞拍溢价明显,实单重心走高 [2] - 塑料和聚丙烯主力合约在5日均线上方震荡整理,聚乙烯供应因检修和到港减少压力缓解,需求方面北方春耕使工厂开工及订单稳定,包装膜工厂开工提升但企业多消化库存;聚丙烯供应端部分原料供应预期偏紧,供应缩减,需求端下游开工提升但原料价格高,盈利受压,采购积极性不足 [2] 聚酯 - PX和PTA价格因霍尔木兹海峡油轮通行及终端负反馈等因素回落,中东原油供应有恢复可能,炼厂降负预期弱化,终端消化库存,聚酯涤丝累库,负荷下调影响原料需求,原料波动影响终端订单,下游恢复或放缓 [3] - 华南乙二醇装置降负,港口库存下降,成本及供应双重利多驱动价格上涨,后因霍尔木兹海峡通航增加,降负预期降温及下游负反馈压力,价格回落,需关注局势及下游负荷表现 [3] - 短纤负荷小幅下降,下游纺织企业产成品库存下降,以消化原料为主,受中东局势影响跟随原料波动,关注终端潜在负反馈压力及事态演变 [3] - 瓶片因大厂宣布不可抗力导致长约减量,供应缩量叠加需求回升预期,月差走强,若原油供应恢复,装置提负,中期价格或承压 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 华东纯苯现货价格下跌,山东地炼低价出货困难,炼厂减产,国内统苯产量下降,华东纯苯到港量大幅减少,江苏港口库存去化,短期行情受成本和供应端扰动,关注地缘风险及海峡通行情况 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内低开高走,延续高位整理格局,生产装置重启和检修并存,江苏港口库存小增,市场买卖情绪博弈,供需预期双减,需求减量不及供应减量,基本面有一定支撑 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面维持高位震荡,沿海进口到港量减少,江浙MTO开工率持平,华东港口大幅去库,国产装置开工下降,传统下游复工复产,产区烯烃装置外采增加,生产企业去库,地缘因素影响短期行情,市场预期偏强运行 [6] - 尿素期货价格回落,现货市场稳中有跌,供应偏高,农业需求支撑阶段性走弱,复合肥企业负荷提升,尿素生产企业库存大幅去化,国内化肥出口收紧,短期行情预期区间震荡 [6] 氯碱 - PVC延续偏强走势,乙烯法企业降负荷,电石法企业负荷提升,整体供应下降,行业库存下降但仍有压力,下游开工季节性提升,关注下游对原料涨价的接受程度,亚洲供应偏紧,出口市场预期向好,地缘冲突推动成本上抬,预计短期震荡偏强运行 [7] - 烧碱日内震荡偏弱运行,液碱库存下降,出口询单好,50液碱涨幅大,全国开工下降,供应压力缓解,液氯价格回落,关注氯碱一体化利润变动,氧化铝有新增投产预期,非铝需求改善,出口询单好转,短期跟随情绪运行,注意利润扩张后情绪降温的波动风险 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱高位回落,行业库存小幅下降但有压力,个别装置提负,供应小幅增加,重碱刚需平稳,轻碱需求环比增加,下游按需采购,短期跟随宏观情绪波动,长期可关注右侧逢高做空策略 [8] - 玻璃日内震荡偏弱运行,补库情绪下降,中上游库存偏高,需下游实际需求带动去库,产线冷修产能回落,下游复工缓慢,需求改善有限,待宏观情绪消退,市场转基本面交易,若加工订单复苏不佳,期价或回落,整体宽幅区间震荡 [8]