报告投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 权益市场涨跌互现，建筑装饰行业跑赢指数，呈现结构性特征 [4] - 地缘冲突（美伊冲突）导致国际油价大幅上涨，WTI和布伦特原油期货一度触及110美元/桶，提振了油气勘探开发板块情绪，但后半周出现获利回吐 [4][7] - 央行连续16个月净增持黄金，截至2026年2月末，我国黄金储备达7422万盎司，较1月末增加3万盎司 [4][8] - 2026年地方政府债发行节奏加快，化债政策加码缓解政府财政压力，为市政工程、重大基建等项目提供资金保障，助力行业需求修复 [4][5] - 建筑企业呈现“央企稳健、细分高增”特征，建筑央企估值处于历史低位 [4][5] - 消费建材龙头顺价能力突出，防水、涂料企业陆续提价传导成本压力 [4][5] - 玻纤行业供需格局优化，电子布需求紧俏推动价格上行，碳纤维在航空航天等高端领域拓展加速 [4][5] - 截至3月中旬，全国建筑工地开复工率达42.5%，非房地产项目复工节奏快于房建领域，华东、华南地区建设进度提速 [4][5] - 水泥出货率环比提升9.53个百分点，浮法玻璃价格稳中探涨、库存小幅下降，玻纤粗纱价格涨后暂稳 [4][5] - 投资建议关注两个方向：一是在流动性宽松背景下关注低估值、高股息个股；二是在国家重点工程及新质生产力方面关注主导项目、转型清晰的成长性个股 [4][6] 周度行情回顾 - 报告期内（2026.3.9-3.15），上证指数周收跌0.70%，报4095.45点；沪深300周收涨0.19%，报4669.14点 [8] - 申万建筑装饰行业指数周收涨4.12%，收报2418.92点，跑赢沪深300与上证指数 [8] - 建筑装饰子行业中，基础建设周收涨7.85%，涨幅居前；工程咨询服务Ⅱ周收跌0.88%，跌幅居前 [8] - 行业163家上市公司中，86家上涨，77家下跌 [8] - 周涨幅前五的个股包括：中国能建（29.41%）、宁波建工（23.68%）、中国电建（20.64%）、国晟科技（19.75%）、中国核建（16.00%） [15] - 周跌幅前五的个股包括：宏润建设（-7.85%）、中天精装（-7.70%）、利柏特（-6.81%）、诚邦股份（-6.67%）、中国瑞林（-6.51%） [17] 行业估值情况 - 截至3月13日，建筑装饰行业PE(TTM)为14.71倍，位于近10年80.63%分位数，全市场排名28/31 [17] - 行业PB(LF)为0.92倍，位于近10年45.90%分位数，全市场排名29/31，处于偏低位置 [17] 行业数据跟踪 发债数据 - 城投债：本周发行量738.03亿元，环比减少4.29亿元；净融资额为-283.50亿元，环比减少526.88亿元 [23] - 专项债：本周新增专项债177.34亿元，环比减少604.35亿元；3月累计新增2099.51亿元 [23] - 特别国债：本周无特别国债净融资额 [25] 经营数据 - 建筑业PMI：2026年2月为48.20%，位于荣枯线下，环比下降0.6个百分点，同比下降4.50% [32] - 新接订单指数为42.20%，环比增加2.10%；业务活动预期指数为50.90%，环比增加1.10% [32] - 房地产成交：本周30大中城市商品房成交面积161.83万平方米，环比增加43.23%；11大热门城市二手房成交25282套，环比增加31.21% [32] 高频数据 - 水泥：本周水泥发运率19.6%，环比上涨5.15%；普通散装水泥价格273.60元/吨，环比持平 [37] - 螺纹钢：本周主要钢厂螺纹钢产量195.24万吨，环比上涨12.69%；螺纹钢价格3311元/吨，环比上涨0.27% [37] - 石油沥青：本周石油沥青装置开工率23%，环比下降0.3% [38] 行业重要事件 行业要闻 - 重庆发布2026年第一批“四企”联动投资合作项目清单，共246个重点项目，总投资550亿元，拟引资190亿元 [50] - 首届房屋健康管理生态大会召开，《房屋体检实施过程评价导则(试行)》编制完成，为存量房市场带来新赛道 [50] - 山东省加力建设“公园城市”，推动城市园林绿化向多元服务转变 [50] - 北京住总集团2026年初连中多标，总中标金额超9亿元，其中朝阳东坝项目合同额5.5亿元 [51] - 中欧班列(沈阳)集结中心运营三周年，累计开行班列突破2300列，运输货物超22万标箱 [51] 公司动态 - 陕建股份（600248.SH）子公司中标商州区银明片区安置房建设项目EPC工程，金额5.96亿元 [53] - 德才股份（605287.SH）为子公司提供担保，担保金额分别为2.2亿元和0.26亿元 [53] - 中国电建（601669.SH）2026年1-2月新签合同总额1478.93亿元，同比下降23.29% [53] - 亚翔集成（603929.SH）发布2025年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利16.50元（含税） [54] - *ST宝鹰（002047.SZ）控股股东拟转让5.01%股份，总转让价款约3.56亿元 [54]