报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原糖价格持续贴水巴西乙醇折算价，叠加地缘风险致原油价格上涨，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例致糖减产，国内榨季尾声增产压力缓解，糖价或反弹，可逢回调做多 [3] - 国内新增30万吨棉花进口配额，短期利空郑棉价格，中期下游开机率回去年同期水平，走势偏中性，后续关注下游开机情况，短线观望 [4][5][7] - 3月USDA报告中性，受地缘危机影响，短线原油价格波动带动蛋白粕价格波动，建议短线观望 [8][9] - 受地缘危机影响，短期原油价格上涨带动油脂价格走强，美伊事件结束前原油价格高位，印尼有收紧棕榈油出口预期，中线看涨油脂 [11][13] - 鸡蛋产能呈下降趋势但绝对供应仍高，去化速度放缓，供应后置，现货受需求脉冲式影响，走势偏强但涨价空间和持续性存疑，盘面近月估值偏高，近端反弹抛空，远端留意成本上涨支撑 [15][17] - 生猪体重和理论出栏量偏高，散户栏位低，二育入场积极性低，行情支撑有限，短期现货弱稳，关注饲料涨价增重效应递减压力，盘面近端升水，反弹抛空，远端有产能去化预期但现货驱动不足升水过高，观望 [18][20] 各品种行情资讯总结 白糖 - 2月全国累计产糖926万吨，同比减45.5万吨，单月销糖75万吨，同比减26.6万吨，工业库存581万吨，同比增84万吨 [2] - 2025/26榨季截至2月28日，印度累计产糖2463万吨，同比增262万吨；印度糖业协会预测该榨季食糖净产量2930万吨，较第二次预测下调165万吨，同比增产317万吨 [2] - 2025/26榨季截至2月28日，泰国食糖产量849万吨，同比减13万吨；国际糖业组织2月底预测，因印泰产糖量低于预期，该榨季全球食糖产量1.8129亿吨 [2] 棉花 - 发改委增发30万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额 [4] - 国际棉花咨询委员会预测全球2026/27年度棉花产量下滑4%至2480万吨，消费量持稳于2500万吨 [4] - 2月26日至3月5日当周，美国当前年度棉花出口销售3.58万吨，累计出口销售208.65万吨，同比减16.39万吨；当周对中国出口0.18万吨，累计出口10.03万吨，同比减9.02万吨 [4] - 截至3月13日当周，纺纱厂开机率76%，环比上调2.8个百分点；全国棉花商业库存514万吨，同比增39万吨 [4] - 3月预测2025/26年度全球棉花产量2634万吨，环比2月上调24万吨，较上年度增54万吨；库存消费比64.42%，环比2月增1.15个百分点，较上年度增2.4个百分点 [4] - 3月预测美国棉花产量303万吨，环比2月持平，出口预估不变，库存消费比30.43%，环比持平；巴西产量预估增16万吨至425万吨；印度产量预估512万吨；中国产量上调10万吨至773万吨 [4] 大豆 - AgRural预估巴西2025/26年度大豆产量1.78亿吨，较此前下调300万吨；StoneX预估为1.778亿吨，较此前下调380万吨 [8] - 2月26日至3月5日当周美国出口大豆38万吨，当前年度累计出口3649万吨，同比减770万吨；当周对中国出口8万吨，当前年度累计出口1082万吨，同比减1090万吨 [8] - 截至3月13日当周，2026年国内样本大豆到港1548万吨，同比增219万吨；样本大豆港口库存549万吨，同比增219万吨 [8] - 3月预测2025/26年度全球大豆产量427.17百万吨，环比2月减0.99百万吨，较上年度增0.028百万吨；库存消费比29.54%，环比2月减0.01个百分点，较上年度减0.3个百分点 [8] - 3月预测美国大豆产量115.99百万吨，环比2月持平；巴西产量180百万吨，环比2月持平；阿根廷产量48百万吨，环比2月减0.5百万吨；美国出口量预测维持在42.86百万吨 [8] 油脂 - 印尼总统表示煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业满足国内需求前不得出口 [11] - 2026年3月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增1.55%，鲜果串单产上升4.29%，出油率下降0.52% [11] - 印尼能源部副部长表示政府研究年中重启B50强制掺混政策可能性 [11] - 2026年1月印尼棕榈油出口总量230万吨，环比减49万吨，同比增86万吨 [11] - 2月马来西亚棕榈油产量128万吨，环比减30万吨，同比增9万吨；出口量113万吨，环比减33万吨，同比增13万吨；库存270万吨，环比减12万吨，同比增119万吨 [11] - 马来西亚2026年3月1 - 15日棕榈油产品出口量，AmSpec数据为92.1万吨，较上月同期增56.9%；ITS数据为92.6万吨，较上月同期增43.5% [11][12] - 截至2月底印度植物油库存187万吨，环比增12万吨，较去年同期基本持平 [12] - 3月13日当周，国内样本数据三大油脂库存201万吨，同比减7万吨 [12] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格以稳为主，主产区均价小落0.01元至3.15元/斤，黑山大码蛋价持平于2.95元/斤，馆陶维持2.98元/斤不变，供应量稳定，下游走货速度不一，各环节库存稳定，下游拿货积极性稳定，预计今日多数稳定，个别涨跌调整 [15][16] 生猪 - 昨日国内猪价主流稳定，局部下跌，河南均价落0.09元至10.14元/公斤，四川均价持平于10.07元/公斤，广西均价落0.09元至9.99元/公斤，当下需求淡季，下游收猪量平稳，养殖端出栏意愿强，猪价偏弱或为主旋律 [18][19] 各品种重点图表总结 白糖 - 全国单月销糖量（万吨） [21] - 全国累计产糖量（万吨） [21] - 全国累计产销率（%） [23] - 全国工业库存（万吨） [23] - 我国食糖月度进口量（万吨） [28] - 我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨） [28] 棉花 - 全球棉花产量及库存消费比（万吨） [30] - 美国棉花产量及库存消费比（万吨） [30] - 中国棉花产量（万吨） [37] - 我国棉花月度进口量（万吨） [37] - 纺纱厂开机率（%） [39] - 我国周度棉花商业库存（万吨） [39] 蛋白粕 - 样本企业大豆到港量（万吨） [41] - 大豆港口库存（万吨） [41] - 样本油厂大豆压榨量（万吨） [47] - 样本油厂豆粕库存（万吨） [47] - 美豆当前年度累计出口量（万吨） [49] - 美豆当前年度对华累计出口量（万吨） [49] 油脂 - 三大油脂库存（万吨） [50] - 样本油厂豆油库存（万吨） [50] - 样本油厂棕榈油库存（万吨） [58] - 样本油厂菜油库存（万吨） [58] - 马来西亚棕榈油产量（万吨） [61] - 印尼棕榈油（万吨） [61] 鸡蛋 - 在产蛋鸡存栏（亿只） [62] - 蛋鸡苗补栏量（万只） [62] - 存栏及预测（亿只） [71] - 淘鸡鸡龄（天） [71] - 蛋鸡养殖利润（元/斤） [65] - 斤蛋饲料成本（元/斤） [65] 生猪 - 能繁母猪存栏（万头） [78] - 各年理论出栏量（万头） [78] - 生猪交易均重（公斤） [82] - 日度屠宰量（头） [82] - 肥猪 - 标猪价差（元/斤） [82] - 自繁自养养殖利润（元/头） [82]