报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金价整体呈横盘态势，美伊战争背景下油价暴涨推升市场通胀预期，促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力 [4] - 美国2025年四季度GDP被大幅下修至0.7%，部分受政府停摆拖累，但消费韧性仍存；2026年1月份PCE及核心PCE数据同比分别录得2.8%和3.1%，仍显著高于美联储2%的政策目标，核心PCE数据创近一年新高 [4] - 当前能源价格上涨或加剧物价上行压力，本次FOMC会议大概率维持基准利率不变，并保持数据依赖的决策框架，不对未来政策路径作出预设，短期贵金属价格难以摆脱区间束缚 [4] - 策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间1050 - 1160元/克，沪银主力合约参考运行区间18700 - 22300元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌0.16%，报1114.36元/克，沪银跌1.88%，报20088.00元/千克；COMEX金跌0.04%，报5006.30美元/盎司，COMEX银跌0.84%，报79.25美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.20%，美元指数报99.55 [2] - 美国2025年四季度GDP被大幅下修至0.7%，部分受政府停摆拖累，但消费韧性仍存；2026年1月美国PCE物价指数同比上涨2.8%，核心PCE同比升至3.1%、环比升至0.4%，仍显著高于美联储2%政策目标；3月一年期通胀预期稳定在3.4%，而长期预期由3.3%小幅回落至3.2%，市场或对通胀持续上行的担忧有限 [2] - 伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼、民兵“动员穷人组织”指挥官吴拉姆 - 礼萨·苏莱曼尼在空袭中遇难；特朗普对盟友不愿参与霍尔木兹海峡护航行动表达愤怒，批评英国首相斯塔默和法国总统马克龙；特朗普就美国是否退出北约表态称值得考量，可不经国会作出相关决定，暂无具体计划，但对北约现状不满 [3] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金持仓量41.40万手，较前一日上涨1.02%，库存1003吨，较前一日下跌0.49%；LBMA黄金收盘价4994.85美元/盎司，较前一日下跌0.99%，成交量23.80万手，较前一日下跌32.08%；SHFE黄金持仓量31.03万手，较前一日下跌0.43%，库存105.32吨，较前一日下跌0.10%，沉淀资金554.23亿元，较前一日流出0.62%；AuT + D成交量39.20吨，较前一日下跌23.82%，持仓量229.93吨，较前一日下跌2.08% [6] - COMEX白银持仓量11.55万手，较前一日上涨1.88%，库存10510吨，较前一日下跌0.50%；LBMA白银收盘价78.95美元/盎司，较前一日下跌5.68%，成交量88.84万手，较前一日下跌27.41%；SHFE白银持仓量47.40万手，较前一日下跌1.08%，库存353.76吨，较前一日上涨6.97%，沉淀资金259.88亿元，较前一日下跌1.05%；AgT + D成交量172.51吨，较前一日下跌40.16%，持仓量2887.258吨，较前一日上涨0.02% [6] 金银ETF持仓情况 - 黄金：iShare美国持有量485.73吨，较前一日下跌0.29%；GBS英国持有量30.55吨，较前一日持平；PHAU英国持有量53.81吨，较前一日下跌0.03%；GOLD英国持有量29.96吨，较前一日下跌0.08%；SGBS瑞士持有量35.17吨，较前一日持平 [63] - 白银：收市价71.66美元，较前一日下跌2.13%；SLV美国持有量15355.95吨，较前一日持平，沉淀资金396.80亿美元，较前一日上涨1.83%，成交量3274.82万份，较前一日下跌11.95%；ETPMAG澳大利亚持有量483.10吨，较前一日下跌0.41%；PSLV加拿大持有量6747.37吨，较前一日持平；CEF加拿大持有量1583.02吨，较前一日持平 [63]