报告行业投资评级 - 尿素品种评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，中东部分地区尿素生产装置临时停车致海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，目前上游工厂压力不大，出口被紧急叫停，储备货源预计将投放市场，预计尿素价格区间震荡，参考区间 1820 - 1950，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二尿素主力合约 2605 价格下跌 33 元至 1878 元/吨，华中主流地区现货价格下跌 10 元至 1860 元/吨；多头持仓增加 119 手至 27.8 万手，空头持仓减少 2615 手至 32.3 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产 22.12 万吨，较上一工作日增加 0.34 万吨，较去年同期增加 2.98 万吨，开工率 93.95%，较去年同期 85.07%上涨 8.88% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量 95.76 万吨，较上周期减少 14.05 万吨，环比减少 12.79%，尿素港口样本库存量 18.9 万吨，环比 - 0.1 [1] - 需求方面，复合肥开工率 37%，环比 + 3.6%，三聚氰胺开工率 55.9%，环比 - 8.2% [1] - 印度 RCF 尿素进口招标，最晚船期 3 月 31 日，共收到 20 个供货商，总计超 307 万吨投标量，东海岸最低报价 CFR512 美元/吨，西海岸最低报价 CFR508 美元/吨，本次招标印度意向购买 150 万吨 [1] - 2025 年 12 月尿素进口 35.39 吨，环比跌 82.11%，进口均价 2963.69 美元/吨，环比跌 52.11%；2025 年 12 月尿素出口 27.83 万吨，环比跌 53.75%，出口均价 398.27 美元/吨，环比跌 56.64% [1] - 中东局势紧张，供应风险延续，国际油价上涨，NYMEX 原油期货 04 合约 96.21 涨 2.71 美元/桶，环比 + 2.90%，ICE 布油期货 05 合约 103.42 涨 3.21 美元/桶，环比 + 3.20%，中国 INE 原油期货 2605 合约跌 25.9 至 744.5 元/桶，夜盘涨 20.4 至 764.9 元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势不明朗，国际原油剧烈波动，中东部分地区尿素生产装置临时停车，海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，目前上游工厂压力不大，出口被紧急叫停，储备货源预计将投放市场 [1] 交易策略 - 暂时观望 [1]