行业投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[1][2] 报告核心观点 - 2026年开年房地产销售与投资规模同比仍下跌，但跌幅较2025年第四季度出现边际收窄[1][3][4] - 新房和二手房价格同比跌幅扩大但环比收窄，主要因一线城市房价表现相对好转[4][19] - 房地产开发投资降幅收窄，但房企到位资金受销售低迷拖累而恶化[4][38] - 房屋新开工和竣工面积的同比降幅均有所扩大[4][60] - 短期地产高频数据处于临界点，难以形成一致预期，地产股预计不会出现暴涨暴跌的波段行情；长期看，板块估值已充分反映悲观预期，当前是布局减值充分、拿地改善强的优质房企的较好时点，推荐招商蛇口、中国金茂、华润置地、我爱我家、贝壳-W[4][69] 根据相关目录分别总结 销售情况总结 - 2026年1-2月商品房销售额为8186亿元，同比下降20.2%，降幅较2025年全年扩大7.6个百分点，但较2025年12月单月收窄3.4个百分点[3][5] - 2026年1-2月商品房销售面积为9293万平方米，同比下降13.5%，降幅较2025年全年扩大4.8个百分点，但较2025年12月单月收窄2.1个百分点[3][5] - 2026年1-2月商品房销售额和销售面积分别仅相当于2019年同期的64%和66%[5] 价格情况总结 - 2026年1-2月新建商品房销售均价为8809元/平方米，同比下降7.7%，降幅较2025年全年扩大7.5个百分点，但较2025年12月单月收窄1.5个百分点，均价已回落至2018年末水平，较高点下降约20%[19] - 2026年2月，70个大中城市新建商品住宅销售价格同比下降3.5%，降幅较1月扩大0.2个百分点，环比下降0.3%，降幅较1月收窄0.1个百分点[19] - 2026年2月，70个大中城市二手住宅销售价格同比下降6.3%，降幅较1月扩大0.1个百分点，环比下降0.4%，降幅较1月收窄0.1个百分点，价格环比改善主要由一线城市贡献[19] 投资与资金情况总结 - 2026年1-2月房地产开发投资额为9612亿元，同比下降11.1%，降幅较2025年全年收窄6.1个百分点，较2025年12月单月收窄24.7个百分点[3][38] - 2026年1-2月房地产开发投资额相当于2019年同期的80%[38] - 2026年1-2月房企到位资金为13047亿元，同比下降16.5%，降幅较2025年全年扩大3.1个百分点，但较2025年12月单月收窄10.2个百分点[3][38] - 房企到位资金相当于2019年同期的53%[38] - 从资金来源看，2026年1-2月定金及预收款为3589亿元，同比下降21.5%，个人按揭贷款为1128亿元，同比下降41.9%，销售低迷对资金拖累加深[38] 开工与竣工情况总结 - 2026年1-2月房屋新开工面积为5084万平方米，同比下降23.1%，降幅较2025年全年扩大2.7个百分点，较2025年12月单月扩大3.7个百分点[3][60] - 2026年1-2月房屋新开工面积相当于2019年同期的27%[60] - 2026年1-2月房屋竣工面积为6320万平方米，同比下降27.9%，降幅较2025年全年扩大9.8个百分点，较2025年12月单月扩大9.6个百分点[3][60] - 2026年1-2月房屋竣工面积相当于2019年同期的51%[60]