核心观点 - 金融监管总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，引导理财行业从“扩量”转向“提质”，2026年行业规模增量预计为2-3万亿，呈现同比少增[1] - 工信部等三部委联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，政策旨在推动氢能规模化降本并打通应用生态，绿氨、绿醇等工业场景成为核心亮点[2] - 聚辰股份2025年归母净利润预测下调12%至3.63亿元，但看好其长期成长空间[3] - 丘钛科技2025年收入208.77亿元，同比增长29.3%；净利润14.94亿元，同比大幅增长435.2%，剔除特殊收益后的净利润为6.8亿元，同比增长144.4%[4] 行业研究 银行理财行业 - 新发布的《理财公司监管评级暂行办法》坚持风险为本、能力导向，对资管能力和风险管理赋予较高权重[1] - 严监管引导下，2026年理财行业发展“提质”重于“扩量”，全年规模增量预估2-3万亿，呈现同比少增[1] 环保（氢能）行业 - 氢能综合应用试点政策框架全面升级，锚定规模化降本并打通氢能综合应用生态闭环[2] - 应用规则迭代优化，试点目标聚焦场景贯通与产业链提质降本[2] - 应用场景大幅扩容，绿氨、绿醇等工业场景成为核心亮点[2] - 报告建议重点关注金风科技（A+H）、中国天楹、电投绿能、嘉泽新能、佛燃能源、中集安瑞科（H）、上海电气（A+H）等公司[2] 公司研究 聚辰股份 (688123.SH) - 考虑到2025年研发投入对净利润的影响及业绩快报情况，下调2025年归母净利润预测至3.63亿元，较前次下调幅度为12%[3] - 维持2026年及2027年归母净利润预测分别为5.12亿元和6.23亿元[3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为57倍、41倍和33倍[3] - 看好公司在存储类芯片市场的长期成长空间[3] 丘钛科技 (1478.HK) - 2025年全年收入为208.77亿元，同比增长29.3%[4] - 2025年净利润为14.94亿元，同比大幅上升435.2%；剔除印度丘钛股权安排收益后的净利润为6.8亿元，同比大幅上升144.4%[4] - 考虑到存储涨价可能导致手机摄像模组ASP和毛利率承压，且涨价具备持续性，下调2026年及2027年净利润预测6%和7%，分别至8.79亿元和10.91亿元[4] - 新增2028年净利润预测为13.80亿元[4] - 公司当前估值已部分反应存储涨价带来的负面预期，非手机摄像模组领域有望持续大幅增长，多光学赛道业务拓展成效显著[4] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘4049.91点，下跌0.85%[5] - 沪深300收盘4637.44点，下跌0.73%[5] - 深证成指收盘14039.73点，下跌1.87%[5] - 创业板指收盘3280.06点，下跌2.29%[5] 商品市场 - SHFE黄金收盘1116.20，下跌0.19%[5] - SHFE铜收盘99340，下跌0.38%[5] 海外市场 - 恒生指数收盘26630.54点，上涨0.95%[5] - 道琼斯指数收盘48977.92点，下跌1.05%[5] - 标普500指数收盘6878.88点，下跌0.43%[5] - 纳斯达克指数收盘22668.21点，下跌0.92%[5] 外汇与利率市场 - 美元兑人民币中间价6.8961，下跌0.14%[5] - DR001加权平均利率1.322%，上涨0.03个基点[5] - DR007加权平均利率1.4348%，下跌1.75个基点[5]