报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE裂解供应收缩，下游高价抵触；PP多种原料供应受限，出口继续偏好 [1] - 地缘未缓解致石脑油预计表现偏强，PE成本抬升，节后地膜需求有好转预期，包装膜行业元宵后陆续复苏；PP方面C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价8496，日涨跌 - 2.09%，昨日成交1102531，持仓变动 - 11231；PP2605昨日收盘价8671，日涨跌 - 2.10%，昨日成交1176087，持仓变动 - 42481 [1] - L2605的05合约基差 - 296，前日 - 327；05 - 09合约价差294，前日305；PP2605的05合约基差 - 121，前日 - 207；05 - 09合约价差492，前日551 [1] - 现货价格方面，LLDPE华北昨日8200元/吨，前日8350元/吨；华东昨日8350元/吨，前日8550元/吨；华南昨日8500元/吨，前日8650元/吨；PP华北昨日8500元/吨，前日8650元/吨；华东昨日8550元/吨，前日8650元/吨；华南昨日8650元/吨，前日8750元/吨 [1] 现货消息 - 大庆、宝来HD，兰州石化全密度停车，PE开工下滑至80%附近；PP方面裕龙、中景、延长中煤复产，开工低位小幅回升，新增中韩、中英3月下旬检修 [1] - 基差继续偏弱，农地膜下游开工持平同期，工厂及经销商成品库存较低，若现货价格持稳，成本基本可以顺利传导 [1] 市场状况分析 - 地缘未缓解，霍尔木兹海峡航运停滞，油轮等物流受严重影响，石脑油等预计表现偏强，PE成本抬升，节后地膜需求存好转预期，包装膜行业元宵陆续复苏；供应端巴斯夫湛江量产，3月预计检修及降负计划持续增加，标品排产下滑，节中累库幅度较大 [2] - PP方面C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高；供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧；需求端元宵后预计下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归，PDH利润深度亏损下，重点关注裂解及PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为1，PP趋势强度为1 [4]