报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在3040至3100区间震荡，美豆走势带动和中东冲突加剧短期进口大豆受限，豆粕短线进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605在4880至4980区间震荡，中东冲突升级进口大豆到港预期减少，需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期维持高位震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在3040至3100区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605在4880至4980区间震荡，基本面中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期维持高位震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量3月维持偏高位、巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 3月9 - 17日，豆粕成交均价在3251 - 3420元/吨，成交量在10.46 - 39.9万吨；菜粕成交均价在2400 - 2620元/吨，成交量在0 - 1.9万吨；豆菜粕成交均价价差在800 - 900元/吨 [16] - 3月10 - 17日，大豆期货主力（豆一2605）价格在4749 - 4973元/吨，豆二2605价格在3737 - 3923元/吨，豆粕期货主力2605价格在2973 - 3128元/吨，远月2609价格在3022 - 3054元/吨；豆类现货中，豆一现货（佳木斯）价格在4700 - 4840元/吨，豆二现货（完税价）价格在3725 - 3822元/吨，豆粕现货（江苏）价格在3140 - 3320元/吨 [18] - 3月6 - 17日，豆一仓单在24562 - 25018张，豆二仓单在100 - 900张，豆粕仓单在36962 - 38829张 [20] - 2016 - 2025年全球大豆收获面积在120589 - 146809千公顷，期初库存在79572 - 123583千吨，产量在341453 - 425867千吨，总供给在575665 - 735664千吨，总消费在479962 - 611673千吨，期末库存在93524 - 123991千吨，库存消费比在17.97% - 23.05% [32] - 2016 - 2025年国内大豆收获面积在7598.53 - 10500千公顷，期初库存在15722 - 39781.7千吨，产量在13595 - 21000千吨，进口量在83698 - 110000千吨，总供给在118674 - 168352千吨，总消费在97763.6 - 129750千吨，期末库存在19058.2 - 38601.7千吨，库存消费比在18.41% - 33.01% [33] 持仓数据 未提及