报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2605预计在5803 - 5999区间震荡 [7][9][12] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月PVC产量198.5126万吨，环比减7.60%；本周样本企业产能利用率81.35%，环比持平；电石法企业产量35.656万吨，环比增2.77%，乙烯法企业产量14.0804万吨，环比减5.60%；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加 [7] - 需求端下游整体开工率39.33%，环比增0.489个百分点，低于历史平均；下游型材、管材、薄膜开工率均环比增加但低于历史平均，糊树脂开工率79.51%，环比持平且高于历史平均；船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [7] - 成本端电石法利润266.6元/吨，扭亏为盈且环比增67.30%，高于历史平均；乙烯法利润 -235.16元/吨，亏损环比减16.00%，低于历史平均；双吨价差3003.63元/吨，利润环比减1.00%，高于历史平均，排产或将增加 [8] - 基差方面3月17日华东SG - 5价5850元/吨，05合约基差 -101元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面厂内库存37.728万吨，环比减17.68%，电石法厂库27.17万吨，环比减22.89%，乙烯法厂库10.558万吨，环比减0.39%，社会库存63.181万吨，环比减0.61%，生产企业在库库存天数6.4天，环比减16.88%，中性 [9] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [9] - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 预期电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力增加，下周预计排产增加；总体库存中性；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在5803 - 5999区间震荡 [9] PVC行情概览 - 昨日大商所注册仓单数量71559，较前值减1205；华东SG - 5现货基准价5850元/吨，较前值减50 [14] - 部分月间价差中5 - 9价差现值16，较前值增16；基差05合约现值 -101，较前值减1 [14] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势等内容 [20][23] PVC基本面 - 电石法相关：包括兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等环节的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据变化 [29][32][34][36] - PVC供给走势：电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等情况 [40][42] - 需求走势：PVC日度贸易商销量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，以及房地产相关数据和宏观经济数据 [45][48][52][54] - 库存：交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等情况 [56] - 乙烯法：氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等情况 [58] - 供需平衡表：2025 - 2026年各月出口、需求、社库、厂库、产量、进口及供需差值等数据 [60]