报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量环比增13.0%、同比降1.9%，本周产能利用率环比降0.48个百分点，炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [7] - 需求端各类沥青开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增83.40%，沥青加工亏损增加，原油走弱短期支撑走弱 [8] - 基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏多 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4324 - 4494区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率24.5686%，环比减0.48个百分点，全国样本企业出货17.61万吨，环比增12.67%，样本企业产量41万吨，环比减1.91%，样本企业装置检修量预估110.8万吨，环比增0.82%；炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [7] - 需求端重交沥青开工率23%，环比减0.01个百分点；建筑沥青开工率6.6%，环比持平；改性沥青开工率0.7302%，环比增0.59个百分点；道路改性沥青开工率9%，环比增1.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比增3.00个百分点；均低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 539.7元/吨，环比增32.10%，周度山东地炼延迟焦化利润308.9886元/吨，环比增83.40%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走弱短期支撑走弱 [8] - 基本面偏多，基差方面3月17日山东现货价4090元/吨，06合约基差 - 319元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面社会库存117.9万吨，环比增2.61%，厂内库存78.6万吨，环比减0.25%，港口稀释沥青库存80万吨，环比减5.88%，社会库存累库，厂内和港口库存去库，偏多；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多增，偏多 [8][9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4324 - 4494区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12][13][14] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格等昨日行情数据及涨跌幅情况 [16] - 提供了周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据及变化情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青SC比价和沥青燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [41] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [44] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年周度出货量走势 [48] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [51] - 产量展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [54] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [58] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [61] - 开工率展示了2023 - 2026年周度开工率走势 [64] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [67] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [70] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [74] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [78] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [81] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [84] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [87] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [90] - 下游需求展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [93] - 下游机械需求展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势、挖掘机月开工小时数走势 [97] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示了2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [102] - 按用途分沥青开工率展示了2019 - 2025年建筑沥青开工率和2021 - 2025年改性沥青开工率走势 [105] - 下游开工情况展示了2021 - 2026年鞋材用TPR开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率走势 [107] - 供需平衡表展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡情况，包括月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [112]