报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡和锌8种有色金属期权进行了分析，提供各品种标的期货市场数据、期权因子量仓PCR和压力支撑数据，解读标的行情，给出方向性和波动性策略建议 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约昨收23725元，涨10元，涨幅0.04%，成交量6246手，减278手，持仓量5298手，减85手[4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量459，持仓量979，增84，成交量PCR0.89，增0.29，持仓量PCR0.99，降0.04；看跌期权成交量407，增176，持仓量968 [5] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2604，平值行权价23800，压力位22000，支撑位23400，加权隐波率27.73%，降4.80%，年平均隐波率12.85%，HISV20为17.31% [6] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1285上方波动，持仓量PCR收报0.9888，位于近一年来的18.23%水位 [7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400 [8] 铝期权（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约昨收24990元，跌100元，跌幅0.39%，成交量285347手，减75755手，持仓量310902手，增1072手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量108154，减2398，持仓量114065，增1398，成交量PCR0.4，降0.11，持仓量PCR0.6，降0.01；看跌期权成交量43401，减12902，持仓量68052，减170 [17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2604，平值行权价25000，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率28.48%，降1.65%，年平均隐波率16.30%，HISV20为20.93% [18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1630上方波动，持仓量PCR收报0.5966，位于近一年来的19.59%水位 [19] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AL2604C25000，S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2604P23600等 [20] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨收3073元，涨101元，涨幅3.39%，成交量1392390手，增583864手，持仓量280554手，增13284手 [28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量356298，增145978，持仓量107282，增2760，成交量PCR0.21，增0.01，持仓量PCR0.45，增0.04；看跌期权成交量75628，增33171，持仓量48231，增5766 [29] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2604，平值行权价未清晰，压力位3400，支撑位2600，加权隐波率未清晰，年平均隐波率32.30%，HISV20为23.76% [30] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3230上方波动，持仓量PCR收报0.4496，位于近一年来的71.84%水位 [31] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2800，S_AO2605C3200 [32] 铜期权（CU） - 标的期货市场数据：cu2604合约昨收99340元，跌270元，跌幅0.27%，成交量87084手，减41562手，持仓量178968手，减14371手 [41][44] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量73004，减1728，持仓量82363，增1826，成交量PCR0.95，降0.38，持仓量PCR0.79，降0.01；看跌期权成交量69170，减30305，持仓量65444，增557 [42] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2604，平值行权价未清晰，压力位116000，支撑位100000，加权隐波率30.49%，降0.99%，年平均隐波率未清晰，HISV20为14.69% [43] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2273上方波动，持仓量PCR收报0.7946，位于近一年来的52.24%水位 [44] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_CU2604C98000，S_CU2604C106000；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合策略，如S_CU2604P96000等 [45] 镍期权（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨收135940元，跌460元，跌幅0.33%，成交量342807手，减8109手，持仓量207749手，减438手 [53][56] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量94926，增18183，持仓量未清晰，增2222，成交量PCR0.24，降0.13，持仓量PCR0.51，降0.03；看跌期权成交量22843，减5500，持仓量28269，减594 [54] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2604，平值行权价6000，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率46.67%，降0.69%，年平均隐波率30.65%，HISV20为28.11% [55] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3065上方波动，持仓量PCR收报0.5106，位于近一年来的39.18%水位 [56] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000等 [57] 铅期权（PB） - 标的期货市场数据：pb2604合约昨收16600元，涨235元，涨幅1.43%，成交量67847手，减6165手，持仓量51162手，减14887手 [65][68] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量17820，增4725，持仓量12353，增998，成交量PCR0.46，降0.37，持仓量PCR0.6，降0.03；看跌期权成交量8215，减2656，持仓量7469，增216 [66] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2604，平值行权价16600，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率24.53%，降1.35%，年平均隐波率18.10%，HISV20为7.13% [67] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1810上方波动，持仓量PCR收报0.6046，位于近一年来的41.22%水位 [68] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800等 [69] 锡期权（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约昨收375110元，涨2340元，涨幅0.62%，成交量222329手，减16816手，持仓量31700手，减1355手 [77][80] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量63796，增15503，持仓量24823，增1428，成交量PCR0.42，降0.6，持仓量PCR0.63；看跌期权成交量27011，减22613，持仓量15720，增862 [78] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2604，平值行权价375000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率67.98%，降0.29%，年平均隐波率37.28%，HISV20为75.86% [79] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3728上方波动，持仓量PCR收报0.6333，位于近一年来的31.02%水位 [80] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SN2604P375000，S_SN2604C410000 [81] 锌期权（ZN） - 标的期货市场数据：zn2604合约昨收23700元，跌315元，跌幅1.31%，成交量81736手，减27250手，持仓量73741手，减3576手 [89][92] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量20841，减5389，持仓量25405，增1206，成交量PCR1.16，增0.07，持仓量PCR0.85，增0.06；看跌期权成交量24220，减4320，持仓量21721，增2365 [90] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2604，平值行权价23800，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率24.69%，增0.01%，年平均隐波率17.62%，HISV20为13.47% [91] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1762上方波动，持仓量PCR收报0.855，位于近一年来的56.33%水位 [92] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_ZN2604P23400等 [93]