报告行业投资评级 - RU及NR中性，BR谨慎偏多 [12] 报告的核心观点 - 海外天然橡胶处于供应淡季支撑泰国原料强势，天然橡胶成本支撑较强，国内云南产区预计本周开割，浅色胶库存将补充，下游轮胎厂开工率恢复正常，内销改善、出口欧洲不错，但伊朗冲突影响出口中东且原料价格上涨压缩轮胎厂利润抑制后期需求，预计近期胶价震荡调整且下方空间有限 [12] - 上游丁二烯原料价格上涨及供应收缩传导到国内顺丁装置，本周上游检修和降负荷企业增加，供应环比下降预期增强，下游轮胎需求短期受伊朗冲突影响出口抑制但国内需求改善，总体轮胎厂开工率恢复正常但生产利润压缩后期难回升，顺丁橡胶供需改善有限，更多跟随上游丁二烯价格波动，海运未畅通前预计偏强运行 [12] 市场要闻与数据 期货 - RU主力合约16800元/吨，较前一日变动 -70元/吨；NR主力合约13470元/吨，较前一日变动 -25元/吨；BR主力合约15530元/吨，较前一日变动 -170元/吨 [1] 现货 - 云南产全乳胶上海市场价格16650元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰混15600元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰国20号标胶2015美元/吨，较前一日变动 -5美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1945美元/吨，较前一日变动 +0美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格15800元/吨，较前一日变动 +0元/吨；浙江传化BR9000市场价15500元/吨，较前一日变动 +0元/吨 [1] 市场资讯 汽车产销 - 2月我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2% [2] 橡胶进口 - 2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨 [2] 重卡销售 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期的8.14万辆下滑约8%，今年1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月同比、环比下降主因春节月季节性波动 [2] 全球天胶情况 - 2026年1月全球天胶产量料增4.3%至140.9万吨，环比降1%；消费量料增4.4%至128.7万吨，环比降1.8%；2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨，其中泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增9.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国家增6.5% [3] 泰国天胶出口 - 2026年1月泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）21.4万吨，同比降10%，其中标胶出口11.5万吨，同比降16%；烟片胶出口4.4万吨，同比增26%；乳胶出口5.3万吨，同比降18%；出口到中国天然橡胶7.7万吨，同比降13%，其中标胶出口到中国4.8万吨，同比降6%；烟片胶出口到中国1.7万吨，同比增55%；乳胶出口到中国1.3万吨，同比降52% [3] 欧盟乘用车销量 - 2026年1月欧盟乘用车市场销量下降3.9%至799,625辆，连续第二年开年面临挑战 [3] 美国轮胎进口 - 2026年1月美国进口轮胎2348万条，同比增2.6%，环比增2.5%，其中乘用车胎进口同比增1.2%至1403万条，环比降0.3%；卡客车胎进口同比降4.1%，环比降3.4%至472万条 [4] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 17，RU基差 -150元/吨（+20），RU主力与混合胶价差1200元/吨（-20），NR基差426.00元/吨（-29.00）；全乳胶16650元/吨（-50），混合胶15600元/吨（-50），3L现货16950元/吨（-50）；STR20报价2015美元/吨（-5），全乳胶与3L价差 -300元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差 -400元/吨（-50） [6] 原料 - 泰国烟片74.30泰铢/公斤（+0.20），泰国胶水73.00泰铢/公斤（+0.70），泰国杯胶58.50泰铢/公斤（+0.30），泰国胶水 - 杯胶14.50泰铢/公斤（+0.40） [7] 开工率 - 全钢胎开工率为71.80%（+6.42%），半钢胎开工率为78.73%（+4.20%） [8] 库存 - 天然橡胶社会库存为677569吨（-2843），青岛港天然橡胶库存为1380452吨（-2647），RU期货库存为120840吨（+3300），NR期货库存为49291吨（-1108） [8] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2026 - 03 - 17，BR基差 -330元/吨（+170），丁二烯中石化出厂价15200元/吨（-500），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价15500元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶15050元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润 -2392元/吨（-2932） [9] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为78.11%（-3.51%） [10] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为9080吨（+60），顺丁橡胶企业库存为35350吨（+950） [11]