报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面昨日EG主力合约收盘价4826元/吨较前一交易日变动-71元/吨幅度-1.45%，EG华东市场现货价4740元/吨较前一交易日变动-115元/吨幅度-2.37%，EG华东现货基差-76元/吨环比+6元/吨[1] - 生产利润方面乙烯制EG生产毛利为-188美元/吨环比-6美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为187元/吨环比+186元/吨[1] - 库存方面，MEG华东主港库存为101.1万吨环比-5.7万吨，上周主港去库，本周华东主港计划到港总数13.9万吨，副港到港量1.8万吨，预计库存持稳略增[1] - 基本面供需逻辑国内供应端因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷下降；海外供应当前负荷低位，我国EG自中东进口占比较大，伊朗局势影响下，进口进一步缩减预期；需求端聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨出现乏力迹象，长丝产销连续低迷，长丝和短纤库存开始累积，若成本端价格持续维持高位，后期需关注会不会对下游产生减产等负反馈影响[1] - 策略上单边谨慎逢低做多套保，高库存下基本面边际好转，3月下或开始去库，4月预期去库幅度增加，短期关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化；跨期和跨品种无相关策略[2] 各部分总结 价格与基差 - 包含乙二醇华东现货价格、乙二醇华东现货基差相关内容，资料来源为隆众和CCF、华泰期货研究院[5][7][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷，资料来源为同花顺、隆众和CCF、华泰期货研究院[9][13][15] 国际价差 - 有乙二醇国际价差美国FOB - 中国CFR相关内容，资料来源为隆众、华泰期货研究院[18][19] 下游产销及开工 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷，资料来源为CCF、华泰期货研究院[17][20][23] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量，资料来源为隆众和CCF、华泰期货研究院[29][30][39]