报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 昨日丙烯市场情绪降温，但地缘导致的原料供应担忧、供应端收缩预期加剧持续支撑烯烃价格 霍尔木兹海峡通航极低，美伊难达成协议，中东冲突持续，国际油价上探，化工品支撑偏强 原料丙烷供应紧张，PDH装置利润亏损深，国内PDH装置集中检修，部分装置降负，3月下旬后多套PDH装置将陆续检修，PDH开工率预计进一步下探，叠加炼厂裂解装置降负，丙烯供应预期再度收紧 需求端下游逢低刚性补库为主，备货情绪趋于谨慎，山东地区PP粉料开工回升，丁辛醇、丙烯酸等下游利润修复走扩，补库意愿跟进 短期丙烯供需仍偏紧，霍尔木兹海峡未通航前，价格支撑仍存[2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 包含丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、期货05 - 06合约价差、05 - 07合约价差、市场价华东、市场价山东、市场价华南等内容，资料来源为同花顺和钢联[1][6][7] 丙烯生产利润与开工率 涉及丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等，资料来源为钢联和华泰期货研究院[21][26][30] 丙烯下游利润与开工率 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率），资料来源为钢联[39][40][41] 丙烯库存 包括丙烯厂内库存和PP粉厂内库存，资料来源为钢联[64][65]