报告核心观点 - 对于液化气期权和原油期权，均建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，且因地缘政治风险较大，不建议采用以卖方为主的策略[7][19] 液化气期权 标的期货市场数据 - pg2604合约昨日收盘价5849元，相较前日涨10元、涨幅0.17%，成交量107679手、较前日减少1149手，持仓量37698手、较前日减少5912手 [3][6] 期权因子-量仓PCR - 液化气看涨期权成交量60181手、变化6538手，持仓量3148手、变化-18786手，成交量PCR为0.54、变化0.01，持仓量PCR为0.83、变化-0.47 - 液化气看跌期权成交量32664手、变化4218手，持仓量2616手、变化-25826手 [4] 期权因子-压力支撑 - 液化气期权pa2605合约，平值行权价相关数据中支撑位3400，加权隐波率较之前变化-34.03%，年平均隐波率26.60%，HISV20为53.40% [5] 行情解读 - PG（液化气期权）隐含波动率维持在均值0.2660上方波动 - PG期权持仓量PCR收报0.831，位于近一年来的73.88%水位 - 从期权角度看，PG期权标的压力位为5150，支撑位为3400 [6] 原油期权 标的期货市场数据 - sc2605合约昨日收盘价761.2元，相较前日跌9.2元、跌幅1.19%，成交量172491手、较前日增加172491手，持仓量56587手、较前日增加8849手 [15][18] 期权因子-量仓PCR - 原油看涨期权成交量155254手、变化-12892手，持仓量47464手、变化6200手，成交量PCR为0.87、变化0.41，持仓量PCR为1.41、变化-0.06 - 原油看跌期权成交量134978手、变化57086手，持仓量66732手、变化6444手 [16] 期权因子-压力支撑 - 原油期权sc2605合约，平值行权价760，压力位940，支撑位500，加权隐波率102.37%、变化-7.11%，年平均隐波率42.24%，HISV20为90.69% [17] 行情解读 - SC（原油期权）隐含波动率维持在均值0.4224上方波动 - SC期权持仓量PCR收报1.4059，位于近一年来的93.88%水位 - 从期权角度看，SC期权标的压力位为940，支撑位为500 [18]